原油期货价格发现功能初显

时间: 2018-04-04 阅读:37 录入:yhqh2305

3月26日以来,国内原油期货上市,短期冲高后伴随国际原油期货下行,但同时跌幅相较国外品种更大。分析人士指出,国内原油期货与国外原油期货高度联动,定价合理有效。目前国内原油期货走势相对偏弱,但理论上,内外盘套利窗口尚未开启,价差总体走势反映出中国市场当前需求淡季情况。

  油价冲高回落

  近一个月以来,国际原油价格呈现高位震荡走势,WTI原油在60-66美元/桶区间窄幅震荡,而布伦特原油则徘徊于65-70美元/桶区间内。仅就国内原油期货上市后来看,国内外油价均呈现冲高回落走势。

  布伦特原油于3月26日上探至70.4美元/桶之后,震荡回调,截至4月3日累计下跌2.42%;同期WTI原油跌幅为2.91%;国内原油期货主力1809合约累计跌8.52%。

   导致上述走势出现的背后原因,是OPEC减产预期变化与美国增产预期的供应端博弈结果。由于近一个月以来,二者在不同时间段出现过引发多空情绪跌宕的因素,从而左右油价涨跌,但都未出现压倒性景象,导致多空博弈较为激烈。

  目前OPEC实施减产协议已一年多,取得的效果好于预期。然而,就在OPEC和俄罗斯通过限产措施来提振油价之际,美国则大幅增产阻碍油价上涨步伐。

  美国能源总署(EIA)最新数据显示,截至3月23日当周,美国原油库存增加164.3万桶,连续5周录得增加;汽油库存大幅下降347.2万桶;精炼油库存大幅减少209万桶。美国炼厂开工率小幅回升至92.3%,前值为91.7%。美国国内原油产量增加2.6万桶至1043.3万桶/日。

  同时,作为衡量未来产量指标的美国活跃钻井数量在3月23日增加4口至804口,创2015年4月以来的新高,这无疑预示着美国原油产量将进一步增加。

  此次油价下跌最核心的原因是美股跳水引发的共振,而美股下跌是受科技股和中美贸易摩擦的影响。虽然俄罗斯3月产量环比少量增加2万桶/天,但出口量下降1.3%,不足以造成供应大幅增加的恐慌。


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