原油 整体处于上升通道

时间: 2017-10-11 阅读:231 录入:zhaobo2017

922日的石油输出国减产监督会议,没有提出将减产协议延长到明年3月以后。也讨论了监控原油出口量的提议,但并未达成最终决议。因此,本次会谈蒙上一层阴影。但整体来说,减产协议执行状况不错,执行率好于7月的98%,现在已超过100%。新增的执行率主要来自非欧佩克产油国,欧佩克本身的减产执行率为99%

6月以来,TOCOM 11原油期货价格从最低31010日元/kl一路上扬,最大涨幅达28.7%。这也表明了欧佩克与非欧佩克联合减产的行动已经起到一定的效果,库存目前已经有明显的下降,原油市场供需逐渐趋于平衡。并且欧佩克14国代表和非欧佩克10国代表讨论了延长减产协议时间的可能性。虽然会议上并未考虑进一步减产,但有可能在明年1月做出相关延长决定,并且得到了两个有减产豁免权的欧佩克成员国支持减产的承诺,这为下次欧佩克与非欧佩克减产监督会议留下了猜想和悬念。飓风影响正在消散,美国产量逐渐恢复。根据EIA公布的最新数据显示,截至922日当周,美国原油日均产量954.7万桶,比前一周增加3.7万桶,比去年同期日均产量增加105万桶。日均产量恢复至飓风到来之前的水平。同时,美国原油出口量149.1万桶,为历史最高水平,比前一周日均增加56.3万桶,比去年同期日均增加98.4万桶。油价高位盘整,美国原油产量及出口量的增加,在一定程度上会打击欧佩克与非欧佩克后期减产积极性,影响减产执行率,抑制油价继续上行。

成交重心不断上移,近期恐有回落风险。今年国际原油市场关注的焦点在于石油输出国减产与美国原油产量增加的博弈。TOCOM原油期货价格基于石油输出国减产的支撑,价格成交重心不断上移,整体处于上升通道。由于季节性需求回落,TOCOM 11原油期货合约预计近期将承压,维持偏空操作策略。TOCOM原油与WTI原油之间的价差保持高位。飓风过后,由于美国炼厂检修季推迟以及美国原油出口量增加,后期其开工率与出口量均有进一步提升的空间。TOCOM 10WTI 11原油期货合约的价差存在缩小的操作空间。

风险点在于:石油输出国供应中断、美国产量回落、中东地区地缘政治风险、汇率风险。


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