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银河期货棉花周评

时间: 2018-11-09 阅读:19 录入:yhqh2305 作者:
   根据美国农业部发布的11月份全球产需预测,美国2018/19年度产量、消费、出口和期末库存下降。具体看,美棉产量调减135万包,主要原因是美国东南地区因飓风大幅减产,美国国内消费量调减10万包,出口量调减50万包,期末库存下调70万包至430万包,库存消费比为24%。美国农场均价为71-77美分,中间价为74美分,环比上涨1美分。
2018/19年度,全球棉花期初库存、产量、消费、进口量和期末库存全面下调。本月对贝宁出口的历史数据进行了调增,导致该国2018/19年度的期初库存环比减少37.5万包,全球期初库存也因此减少了50万包。全球棉花产量调减了230万包,主要减少来自美国、印度、巴基斯坦和土库曼斯坦。全球消费调减87.5万包,主要减少来自印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、印度尼西亚和美国。全球期末库存调减180万包,为7300万包,库存消费比为57%。
    据中国海关总署最新统计数据显示,2018年10月,我国纺织品服装出口额为232.56亿美元,环比减少12.6%,同比增长7.26%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为97.43亿美元,同比增长6.08%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为135.13亿美元,同比增长8.13%。2018年1-10月,我国纺织品服装累计出口额为2318.88亿美元,同比增长5.33%,其中纺织品累计出口额为989.72亿美元,同比增长10.18%;服装累计出口额为1318.34亿美元,同比增长1.16%。
根据最新统计,目前北疆棉籽价格主流报价在1.50-1.52元/公斤,较上月累计下跌0.08-0.10元/公斤,南疆棉籽价格在1.60元/公斤左右,较上月下跌0.12元/公斤。此外,近期出疆汽运运费上涨,增加了棉籽运输成本。疆内轧花企业棉籽、皮棉销售双双陷入困境,利润再次被压缩,甚至出现倒挂,无奈只能继续压低籽棉收购价。根据南疆阿克苏、库尔勒地区等地企业反馈,近期个别轧花厂下调籽棉价格0.1-0.2元/公斤。40%衣分手摘棉主流收购价为6.9-7.1元/公斤,机采棉主流收购价5.9-6.1元/公斤。
另一方面,近期内地棉油、棉粕等棉副产品几无现货成交,市场购销冷清。此外,随着籽棉采收进度的不断推进,当前轧花企业籽棉收购计划已经完成一大半,收购压力有所降低。
    2018/19年度的全球棉花供应缺口问题虽然仍然是棉花市场的长期主导矛盾,而且美国农业部11月份报告又下调了全球棉花期末库存,本年度全球棉花缺口加大。但近期看中美贸易战影响利空再结合仓单和有效预报数量情况再加上新疆棉增产等因素,相当一段时间内国内棉花供应仍然宽松,导致近日棉花期货大幅调整。但由于国内棉花有成本支撑,下方空间有限,美棉反弹有基本面基础,主要是全球棉花缺口支持。未来由于国内棉花进口量加大,与美棉在走势上将更加紧密,目前郑棉仍然处于低位震荡阶段,目前反转上升的条件还不充分,但未来美棉在全球供需利多的影响下逐步震荡反弹可能性更大,估计郑棉将在低位震荡筑底可能性加大。目前国内供应充足,美棉反弹也会一波三折,国内棉花可能还是震荡筑底过程。操作上等待筑底信号充分之后再做多棉花远月合约。
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