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重构大类资产配置逻辑

时间: 2018-05-09 阅读:29 录入:yhqh2305

 原油作为大宗商品之王,价格波动一直对全球大类资产配置有着较大的影响,油价持续上行之后,市场对于全球通胀的担忧在加剧,大类资产的配置逻辑也有可能发生转变。

   “2018年油类大宗商品价格存在较大的上涨空间,势必会推高全球通胀水平”。

   原油价格持续上涨带动全球通胀预期上升,在此基础上,商品走势预期偏强,权益类市场和债券将迎来压力。

  “通胀是股市最大的敌人。在通胀的前提下,如果美国经济不走弱,加息是大概率事件。一旦加息的话,对于美国股市以及全球股市都有负面的反馈作用,今年以来无论美国股市还是全球股市表现都不太好。与此同时,加息会带动债券市场收益率上行,债市也存在较大压力。” 

   短期油价在合理范围内上涨会推升投资者风险偏好。在油价触及70美元每桶之后,油价上行将推升通胀预期,温和通胀期通常有更高的有效前沿,同属风险资产的股票有望表现最好,房地产和大宗商品居中,债券收益率易上难下。分板块来看如果油价继续上行,将有助于继续促进能源板块盈利的改善,从而利好于板块的表现。

   目前市场对于油价上涨带来的通胀持续性存疑。“现在市场有两个比较明显额度背离,一个是原油和黄金价格走势的背离。理论上在通胀的预期下,二者的价格都会上涨,但是今年油价涨黄金没有涨。第二个是债券市场表现并没有特别差,收益率的上行力度并不大。” 这意味着市场认为通胀的持续性并不足够完全改变目前的配置逻辑。


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