操盘手养成记之观念篇:市场可以预测吗?

时间: 2017-11-29 阅读:92 录入:zhaimanxi
  操盘手养成记之观念篇市场可以预测吗?
 
  投资的朋友们为了挖掘传说中的圣杯,无不怀着满腔热血,就像意气昂扬的水手,一个个扬帆出海,航向未知的迷途海域,向惊涛骇浪宣战。就是因为找到圣杯得以终生享用不尽的报酬实在太过诱人,即使旅途再险恶,即使前程再渺茫,前仆后继的水手们还是勇往直前,不寻圣杯誓不还!残酷的是,圣杯真的存在吗?随着时光流逝,在夜深人静的时候,这些坚强的水手们是否暗自沉思过这个问题,是否有过那么一丝丝的动摇,怀疑自己是否将随着传说终老于海上,传说,最后终究只是传说。如果圣杯真的如同传说中一样,可以很清楚的告诉我们明天市场的涨跌,可以告诉我们,明天大盘的高低点,就像电影里的魔法水晶球。这样一件稀世神物,我必须跟各位很坦白的说,圣杯或许存在,但我从来没有看过,也没听说谁曾经拥有过,有的话,可能也只是众多诈骗案件再添一桩吧。
 
  进入正题,关于圣杯到底存不存在---也就是说,市场到底能不能预测?要成为一名成功的操盘人和诡谲的市场搏斗之前,一定得先弄清楚这个问题。这个争议存在数十年,认为市场无法预测的学派首推随机漫步理论,代表作为”漫步华尔街”,提出,股价「漫步」是实证研究结果,即使市场走势偶尔有迹可寻,但扣除交易成本及风险后根本不划算,总结来说,未来的走势不能依据过去的行为加以推测,预测短期趋势更几乎是不可能。结论是,投资人应该采取买进/持有大盘指数的动作,买进个股甚至多空双向操作都不可能击败这种傻瓜投资术。这套理论相当受到学院派的欢迎,当然,如同你我一类的操盘手根本不会是漫步理论的信徒,因为成功的操盘手早就用实际的绩效将它的结论推翻了。
 
  另一派为市场效率假说,效率市场是指在一个信息流通无障碍的环境中,市场价格皆能正确、实时反映所有讯息,无论进行何种交易策略皆无法取得超额报酬。市场永远处于均衡的状态,无人能以特殊的交易策略持续地击败市场。但效率市场存在以下四点假设:
 
  1.所有市场相关信息的取得几乎是免费的。
 
  2.所有投资人都是理性的、追求利润极大化。
 
  3.信息的产生是随机且前后独立的,无人能够隐藏信息。
 
  4.所有投资人对新的信息均能迅速也能正确的反应。
 
  看完这四个假设,相信大家应该很清楚,虽然效率市场假说认为无人可以长期击败效率市场,但现实世界里没有一个市场能够符合以上四个假设,既是如此,能击败市场也就不稀奇了,因此效率市场假说暗示市场的走势应该是可以预测的。
 
  谈了那么多理论的东西,我可不希望大家以为今天是来修金融学分的。最后我们赶紧来谈谈技术分析者的看法,当然,技术分析者是认为市场可以预测最忠实的拥护者,但投资人对其内涵多半只知其一不知其二。以波浪大师艾略特来说,他认为市场之所以可预测是建构在天人合一的境界上,其大作波浪理论的副标题正是自然法则,因为人类是宇宙的一部份、自然界的一分子,所以人类的行为脱离不了自然界某些共通法则的掌握,也因此人类的行为是可以被预测的,比方说,对美的视觉认知,对黄金比例的感动,大多数人都会有共同的反应,正因为市场由多数人所构成,因此市场的行为可以预测,另一位型态学泰斗JOHNMURPHY说得更妙,他说市场之多空可以预测,就好像涨潮退潮的时间也可以被精密的计算一样,没有什么特别之处,其自信心正是来自于对人类行为观察力的透彻了解,事实上型态学正是人类行为反映在股市活动上的轨迹,而千百年来驱动人类行为的两大原罪---贪婪和恐惧---从来未曾改变过,因此,我们认为市场是绝对可以被预测的,也藉此带出培养杰出操盘人的第一堂课---战胜市场的关键在于战胜自己的原罪!
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