索罗斯的反身性理论

时间: 2013-09-30 阅读:517 录入:yhqh2305

  乔治·索罗斯也许是有史以来知名度最高、最具传奇色彩的金融大师。1993年,他使用欧洲各国在统一汇率机制问题上步调不一致的失误,发动了兜售英镑的投机风潮,迫使具有300年历史的英格兰银行认亏出场。1997年2月,他旗下的出资基金在国际货币商场上很多兜售泰铢,这一行动被视为是至今没有平息的东南亚金融危机的初步。当然,索罗斯也并非无往而不胜。在1987年美国股灾中,索罗斯亏本近6亿美元,而他在1998年俄罗斯金融危机中的亏本更高达30亿美元之巨。尽管如此,他所经营的量子基金并未因损失惨重而清盘,索罗斯也自始自终地在纽约中央公园旁的作业室里评判商场,不断发表令商场为之震颤的独家观点。
  《金融炼金术》是索罗斯的出资日记。读者能够从《金融炼金术》中欣赏到索罗斯怎么剖析个股、怎么掌握商场转变的机遇、怎么面临晦气的商场行情并及时调整对策,从而在风云变幻的金融商场中立于不败之地的精彩艺术。
  5月6日,《悉尼前驱晨报》称索罗斯正方案做空澳元。5月7日,澳大利亚央行宣布降息。索罗斯对外汇商场的操作再度激起了大家对这位出资天才的广泛重视。
  大家对索罗斯的晓得,多数都来自于他成功的出资阅历。但索罗斯实际上是一个杂乱的人,并不是一个单纯的出资家。他至少有三个身份:首要,他作为一名成功的出资家在金融商场创下赫赫战绩;一起,他仍是一名哲学家,他的《金融炼金术》提出了和传统观念不一致的新颖哲学理念。能够这么以为,正是这种哲学理念,变成他在出资作业上的重要指引。除此之外,索罗斯仍是一名慈善家,他使用自个出资赚来的很多金钱来建立各种慈善基金,致力于他毕生追求的“开放社会”的抱负。
  索罗斯生于1930年8月12日,适逢大惨淡。巧合的是,另外一名出资大师巴菲特出生于1930年8月30日。尽管两人相同取得了辉煌的出资战绩,但是两人的出资理念却天壤之别。
  成功的出资阅历
  和巴菲特不一样,索罗斯从事投资的时间并没有那么早。尽管他在伦敦政治经济学院读书,选修了诺贝尔经济学奖获得者(1977年)詹姆斯·爱德华·米德的课程,但索罗斯以为他并没有在经济学上学到什么东西。相反,他以为伦敦政治经济学院对他影响最大的是哲学家卡尔·波普尔。波普尔的哲学观教会了索罗斯严严肃思考世界运作的方式,而这种哲学思想,奠定了索罗斯未来几十年金融商场操作的理论根底。
  尽管毕业于大名鼎鼎的伦敦政治经济学院,但一开始索罗斯的命运并不太好。他的第一份作业是手提包销售员,他做得并不是十分出色。而伦敦政治经济学院的教育阅历让他了解:投资是个赚钱的好领域。他给伦敦所有的投资银行写信,希望有银行能够承受他。最终辛格尔&弗雷德兰德公司供给了一份见习生的作业给他,他欣然承受了。不过,他在伦敦的这段阅历,就连他自个也以为是失败的。
  1956年,索罗斯来到纽约,变成了FM迈耶合伙公司的套利交易员。而直到1969年,当他39岁的时分,才真实开始叱咤风云的出资大师的职业生涯。
  1970年,索罗斯吉姆·罗杰斯创立了量子基金。该基金在接下来的十年间创下的每年回报率为42.6%。
  使索罗斯名声大噪的一次战争在1993年。索罗斯放空了100亿英镑,英格兰银行被迫退出欧洲外汇机制,让英镑价值降低。索罗斯估量在此役中获得了约11亿美元的赢利。
  而在亚洲金融危机中,索罗斯做空泰铢的举动也为他带来了巨大财富。1997年,索罗斯抓住了东南亚体制的漏洞:东南亚国家经济过热,各国银行短期外债剧增,而出口产品结构单一,常常项目赤字十分严峻。索罗斯判定泰铢严峻高估,决断做出决议,很多兜售泰铢及泰国股票。
  2012年年末,索罗斯旗下的基金又使用安倍上台之后的日元价值降低,在外汇商场上很多做空日元,攫取了很多的财富。据称索罗斯在此役中获利近10亿美元。
  从商场的过错中获利
  反身性理论是索罗斯在哲学上最为重要的发明。尽管反身性的特点在不一样学科上都有表现,例如在量子力学上,海森堡的不断定性原理就和反身性有着极大的相似性。不断定性原理说的是,在一个微观粒子中,咱们不能够一起测得两个断定的量。其中一个量越断定,另一个量的不断定程度就越大。例如咱们不能够一起得到一个微观粒子的方位和动量的断定值。不断定性原理的根源在于大家若是要得到观测目标的方位,就不可避免地要对这个比如进行干涉,但是在干涉的一起,却必然会扰动到另外一个物理量。
  在金融商场傍边,索罗斯以为相同也存在着这种“扰动”。索罗斯以为,在社会科学中(相同包括了金融商场),存在着赋有考虑才干的参与者,而参与者自身的思想意识又在必定程度上决议和影响了参与者所研讨的事实目标。参与者的认知倾向会在某种程度上影响商场报价(郁金香泡沫南海泡沫都是典型比如),乃至会影响所谓的基本面,而基本面又反过来被视为商场的决议因素。咱们乃至能够在马克思主义经济学傍边找到对应的比如。马克思主义经济学以为:生产力决议生产联系,但是生产联系又反过来效果于生产力。从某个视点来说,生产力和生产联系的这种效果与反效果的联系,也正好是索罗斯的反身性理论的一个佐证。索罗斯明确指出,社会科学中,思想发挥了两层功用。一方面,参与者试图了解他们所参与的情境;另一方面,参与者的见地又作为决策的根底影响着时刻的进程。两个功用互相干扰,任何一个都无法获得单个效果的效果。
  索罗斯以为,反身性存在的一个最为底子的因素来自于人类的认知偏差。对此,他对传统的经济学理论表达了极大的绝望。传统经济学理论的一个基本假定是人类是理性的。
  人类认知的不齐备并不只是在于经济学假定上,它有更深层次的哲学思辨意味。索罗斯的导师波普尔在《科学发现的逻辑》、《猜想与反驳》等书中证明到:齐备常识的不可企及是科学方法的首要真理。哥德尔的不齐备定理乃至提醒了在数学理性系统化的全部尝试中所包括的不可弥合的裂缝。通俗地说:咱们对金融商场的晓得永远不能够达到一个齐备的程度。若是再进一步说,过错断定存在于咱们对商场的认知傍边。
  索罗斯清楚地指出,经济学之所以要设定理性经济人这样一个强假定,是为了寻觅经济学傍边的均衡解。由于只要假定人类的全部行动都是从理性视点出发,经济学才干像物理学那样,找到稳定的漂亮的均衡解。而索罗斯的反身性理论对均衡概念给予了深刻的批判。
  经济学理论从底子上来说都是在寻觅均衡解,从最为简单的供求曲线就能够看出这一点。索罗斯以为,商场的参与者的认知存在倾向,而倾向自身在事物开展过程中又是可变的。在这种条件下,事物开展的过程就不能够指向一个均衡,而将是一个不断移动的目标。
  金融商场缺少均衡,咱们都晓得,在期货商场傍边,报价时时刻刻都在变化。即就是最不活泼的种类,在排除了涨停跌停的特殊情况以外,它也会产生或多或少的变化。在竞争性定价的商场傍边,咱们简直不能够看到一个均衡稳定的报价持续有成交。索罗斯指出,在金融商场傍边,均衡就好像凯恩斯的充分就业那样,只不过是一个特例。
  在反身性理论的效果下,索罗斯进一步得到一个推论:过错是一个常态。过错乃至能够变成索罗斯出资哲学的核心。索罗斯以为商场是错的,因而他才从商场的过错傍边大获其利。例如1992年索罗斯对英镑的狙击,就是充分使用了当时英格兰银行的对形势的过错估量。罗杰斯也以为商场傍边其他参与者的观点是有缺点的,不过索罗斯却比他更进了一步,以为自个犯过错的能够同别人一样多。索罗斯的伟大之处,或许不在于他作为一名出色的出资家,曾经在不一样的金融商场中创下赫赫战绩,而在于他有直面过错的勇气。这一点,关于一切的出资者来说,都不无启示。在出资过程中,任何人都不免犯错,勇于认错,及时对过错的头寸进行止损乃是期货交易漫绵长路上有必要先上的第一课。

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