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期货交易中的形态分析——持续形态与反转形态

[ 录入:yhqh2305 时间:2014-01-24 阅读:5337 字号: ]

价格形态指的是股票或者期货价格图上的特定K线组合,对未来价格具有预测性。

反转形态

 一、形态具有两个类别:反转型和持续性

价格形态具有两个最主要的类别:反转形形态和持续性形态。

 二、反转形态所共有的基本要领

 1、在市场上先有趋势存在,是所有反转形态存在的前提;

 2、现行趋势即将反转的第一个信号,是重要趋势线的突破;

 3、形态的规模越大,则随之而来的市场动作越大;

 4、顶部形态所经历的时间通常短于底部形态,但其波动性较强;

 5、底部形态的价格范围通常较小,但其酝酿时间较长;

 6、交易量在验证向上突破信号的可靠性方面,更具参考价值。

三、头肩型反转形态

   头肩型形态是经常出现的一种价格形态,也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。

   头肩型形态是一个可靠的沽出或买进时机,一般通过连续的三次起落构成该形态的三个部分,也就是要出现三个局部的高(低)点。中间的高(低)点比左右两侧的高(低)点要高(低),称为“头”,左右两个相对较低的高(低)点称为“肩”。这就是头肩型形态名称的由来。

四、突破颈线,完成形态

   通过最后向上(下)反弹(下跌)的两个低(高)点,可以连接而成一条较为平缓的趋势线,称为颈线。颈线一般起支撑或者阻挡作用。

   头肩顶(底)成立的决定因素,是收市价格明确地突破到颈线以下(上)。

 五、反扑

   反扑是指价格重新弹回颈线或者前一个向上反弹的低点。交易量也许有助于我们推测这种反弹的幅度。

六、交易量的重要性

   与价格变化相对应的交易量形态,在头肩顶形态的发展过程中尤为重要。一般来说,头部的伴随交易量比左肩为少,右肩的交易量应比前两个高峰明显减少,在突破颈线时,交易量应扩张,在价格反扑时,交易量应减少,然后,一旦反扑完结,交易量便再度扩张。

七、发现价格目标

   形态高度是测算价格目标的基础。具体做法是,先测出从头到颈线的竖直距离,然后从颈线上被突破的点出发,向下投射相同的距离。

八、价格目标的调整

   综合考虑其他技术信息调整价格形态测算价格目标,是非常必要的

九、倒头肩形(头肩底)

  头肩底又称倒头肩形,它与头肩顶互为镜像。它具有三个清楚的低谷,其中头(中间的谷)稍低于两肩。收市价格决定性地向上突破颈线,是该形态完成的必要条件。当颈线被突破后,市场惯于反扑。头肩顶和头肩底最重要的区别在于与之配合的交易量的序列上。

十、颈线的倾斜程度

   头肩顶的颈线通常是稍稍向上,有时是水平的,偶尔也会向下倾斜,这是市场疲软的表现;

头肩底的颈线通常是稍倾向下,有时是水平的,偶尔也会向上倾斜,这是市场坚挺的表现。

十一、复合头肩形形态

  有时会出现一些头肩形的变体,这种形态可能呈现双头或双左肩和双右肩的情形,我们称之为复杂头肩形(复合头肩形)。

十一、对策

  比较积极大胆的交易者在相信自己已经正确地判明头肩底之后,在右肩形成过程中就开始尝试者买进,或者在右肩下跌完结的第一个信号出现时就买进了,或者在颈线被实际穿越时或者在颈线突破后市场反扑时,交易商就会追加更多的买进头寸。

十二、流产的头肩形形态

    一旦价格突破颈线,头肩形形态就完成了,市场一般也就不应再返回到颈线的另一边。在顶(底)部,一旦颈线被向下(上)突破了,那么只要随后有任何一个收市价格再重新返回到颈线上(下)方,都是严重的警讯,表明此次突破可能是无效的,价格将恢复原先的趋势。

十三、头肩形作为调整形态

   头肩形形态偶尔也会充当调整形形态而不是反转形态,这是一种例外,必须引起警觉。

十四、三重顶和三重底

   三重顶(底)是头肩形的变体。其主要区别是,三重顶(底)的三个峰(谷)位于大致相同的水平上。

在三重顶中,交易量往往随着相继的峰而递减,而在向下突破时则应增加。三重顶只有沿着两个中间低点的支撑水平向下突破后,才得以完成。在三重底中,情况正相反,形态完成的必要条件是,收市价格向上越过两个中间峰值的水平(或者把价格突破临近的谷或峰选作反转信号)。底部形态完成时,向上突破的交易量是否强劲有力,也是同样关键。

   它们的测算意义与头肩形相似,以形态的高度为基础。通常价格在突破颈线后,由突破点起算,至少将要走出等于形态高度的距离。一旦突破,随后回向突破水平的反扑现象也很常见。

十五、双重(M)顶和双重(W)底

   双重顶(底)反转形态比三重顶(底)常见的多,这种形态仅次于头肩形,出现的也很频繁,且易于辨识。双重顶也称M顶,双重底也称W底。

   双重顶与头肩形定、三重顶类似,只是此处只有两个峰,而不是三个。交易量形态与测算法也均类似。

   在上升趋势中,市场在点A确立了新的高点,通常交易量也有所增加。然后,在减少的交易量背景之下,市场跌至B点。到此为止,一切均符合上升趋势的正常要求,趋势进展良好。然而,下一轮上冲抵达了C点,收市价格却无力穿越前一个高点A点。接着,价格就开始跌回。在收市价格向下突破前一个低点B的支撑水平后,双重顶才能完成。

   理想的双重顶具有两个显著的峰,且其价格水平大致相同。交易量倾向于在第一个峰时较重,而在第二个峰时较轻。在较重交易量下,当价格决定性地收市于中间谷B点之下时,顶部形态就完成了,标志着趋势向下方的反转。以后,在下降趋势恢复之前,市场往往先要反扑回突破点的水平。

十六、双重顶的测算技术

   双重顶的测算方法是,自向下突破点(中间谷点B,即被突破的价位)开始,往下投影与形态高度相等的距离。另一种方法是,先测出双重顶中的一条下降轨迹的幅度(点A到B),然后从位于B点的中间谷点开始,向下投射相同的长度。双重底的测算方法一样,只是方向相反。

十七、理想形态的变体

  各种市场分析的领域都一样,现实情况通常都是理想模型的变体。如,有时双重顶并不处于严格相同的水平上。

十八、过滤器

  在判别突破成立与否的时候,大多数图表分析者都要求收市价格越过前一个支撑(阻挡)峰值,而不仅仅是日内穿越。其次,可以采用某种价格过滤器。第三,也可以采用双日穿越原则。

   时间过滤器和价格过滤器可有效防范部分“牛市陷阱”的出现。

十九、“双重顶”术语被大大滥用了

   价格本身具有从前一峰值挡下,或者从前一低点弹起的强烈倾向,这种价格变化正是市场在阻挡或支撑水平上的自然反应,其本身并不足以构成反转形态。

二十、两峰或两谷之间的持续时间很重要

  双峰(谷)之间持续的时间越长、形态的高度越大,则即将来临的反转的潜力越大。

二十一、圆顶和圆底

  上升趋势逐步丧失上升的动力,慢慢地转化为新的下降趋势,与之相应,交易量往往也形成了自己的圆形形态。又称“倒扣碗性”。

  下降趋势逐步丧失下跌的动力,慢慢地转化为新的上升趋势,与之相应,交易量往往也形成了自己的圆形形态。有时在圆底中点的稍后的位置上,价格会出现异乎寻常的重大交易量的突破,然后又回落到缓慢的圆形形态中,在底部的末端,有时会出现一个盆把。

   价格从上升到下降或者从下降到上升的变化过程,极为平缓。

   圆底不具备精确地测算规划。原有趋势的规模,能够提供价格回撤的一些大致范围。

   圆形形态持续的时间越长,则未来运动的潜力越大。

二十二、V形形态

   V形顶(底)其实不是形态,所以极难判定。

   前面讨论的反转形态均代表着趋势的逐渐变化,并且都有一个转换阶段,然而V形形态代表着剧烈的市场反转,同市场逐步改变方向的惯常方式大相径庭。这类变化极为经常地孕育在关键反转日或岛形反转之中。

   V型反转的形成条件

   形成V形反转的主要条件是陡峭的或脱缰的趋势,其转折点以关键反转日或岛形反转形态为标志,同时伴有重大的交易量。有时,这种反转的唯一有效信号是,市场对其非常陡峭的趋势线的突破。另外一个危险的信号是特别高的持仓兴趣,尤其是发生在趋势的高价位附近的过多持仓兴趣

二十三、扩展V型反转形态

   扩展V形形态是V形形态的一种变体。当市场反向后,通常在右侧(有时也在左侧)很快形成一个稍稍斜向新趋势的相反方向的小平台,除此之外,其他部分皆相同。当平台被突破时,趋势反转的过程也就完成。

在顶部,平台向上倾斜;在底部,平台向下倾斜。当平台出现时,交易量就会减少,然后在趋势恢复之后,交易量再度增长。

持续形态

   持续形态指的是图表上的横向价格伸展仅仅是当前趋势的暂时休整,下一步的市场运动依然与原趋势保持一致。下面总结持续形态的类型。

一、三角形

   三角形可分为三类:对称三角形、上升三角形、下降三角形。每种三角形具备稍有差别的形状,具有不同的测算意义。

二、对称三角形

   具有两条逐渐聚拢的趋势线,上面的直线下倾,下面的直线上升,两条直线在右侧相交,交点称为顶点,左侧的竖直虚线,称为底边,表示了形态的高度。

   对称三角形通常属于持续性形态。它表示既有趋势暂时处于休整状态,随后将恢复发展。

   在三角形中,要求其中至少有四个转折点,在每根线上必须至少发生两次转折。但是实际上,大部分三角形通常具有六个转折点,这就是说在三角形内,其实包含了三个峰和三个谷,总共形成五个波浪。

    三角形完结的时间极限

    三角形形态完结,具有以顶点为限的时间极限。一般地,价格应该在三角形横向宽度的一半到四分之三之间的某个位置上,顺着原趋势方向突围而出。该宽度是指从左侧竖直的底边到右侧顶点的距离。向上突破的信号是价格对上边趋势线的穿越。如果价格始终局限于三角形内,并超出三角形宽度的四分之三,则意味着价格将持久地漂泊下去,直到顶点以外。

    偶然的伪信号

    在上升趋势中的三角形形态中,在上升趋势恢复之前,经常在接近顶点之处会闪现出看跌信号。其特点是,在两三日内,价格先以重大交易量向下突破,随后又同样急剧地向上回弹,并恢复上升趋势。

    交易量的重要性

    在三角形内,交易量随着价格波动幅度的缩小而萎缩,当趋势线被突破时,交易量放大,反扑时,交易量缩小,最终趋势恢复时,交易活动较为活跃。

测算技术

    对三角形,也有测算技术。在对称三角形的形态中,一般有2种方法:

    第一种,先测出三角形最宽的部分(底边)的竖直线段的高度,然后从突破点或定点开始,顺势测出相等的距离。

    第二种,从底边的端点出发,作出平行于下边趋势线的平行线。

三、上升三角形

    其下边线上倾,上边线水平。本形态显示,买方比卖方更为积极主动,它属于看涨形态,通常以向上的突破作为完结的标志,是对称三角形的变体。

    上升三角形上边水平线被突破时,交易量相应放大,随后反扑时,交易量缩小。

    上升三角形的测算技术相对简单。先量出该形态最宽处的高度,然后从突破点起,向上投射相等距离。

四、充当底部形态的上升三角形

   上升三角形通常出现在上升趋势中,属于持续性形态。不过,有时也出现在底部,其含义依然是看涨的,上边水平线的突破同样标志着该形态的完结,构成牛市信号。上升三角形和下降三角形均被称为直角三角形。

五、下降三角形

   其下边线水平,上边线下降。它属于看跌形态,是对称三角形的变体,也是上升三角形的镜像。该形态说明,卖方比买方更为积极主动。它通常是以向下突破而告完结的。向下的突破信号以收市价格决定性地低于下边水平趋势线为标志,并且伴有增大了的交易量,有时也会出现反扑现象。其测算技术与上升三角形完全一样。

六、充当顶部形态的下降三角形

   尽管下降三角形属于持续形态,通常在发生在下降趋势中,偶尔也会出现在顶部,同样具有看跌的功能。

七、交易量的形态

   在上升三角形和下降三角形中,交易量形态非常相似。随着形态的逐步发展,交易量也相应地逐步萎缩,然后在突破时大为增加,在上升形态中,交易量倾向于在价格上弹时稍大,价格回落时稍小;在下降形态中,交易量应该在价格向下时较大,而在价格上弹时稍小。

八、三角形的时间因素

   一般认为,三角形属于中等形态,他的形成过程需要一个月以上,三个月以下的时间。

九、扩大形态(喇叭形)

   喇叭形是三角形的变体,它其实是反向的三角形,其两条边线逐渐分离。交易量随着价格波动幅度的逐渐增大而相应放大。这表明市场已失去控制,变得极为情绪化。喇叭形态是相对少见的,它经常发生在主要顶部过程中,通常是看跌形态。当第二个谷被向下穿越后,形态完结。

    喇叭形态是由三个依次增高的峰以及两个依次降低的谷构成。在这种形态下进行交易是极为困难的,因为在其形成过程中出现许多错误的信号。

    当来自第三峰的回落突破了第二股之后,本形态就完成了,并且构成了主要看跌信号,然后有一个价格反扑的现象,其回撤幅度可能达到前一段下跌的50%,最后,再恢复下跌。

    如果第三峰达不到第二峰的高度,该形态与头肩形顶类似,这是市场上冲失败的及早警示。

    喇叭形走势的跌幅是不可量度的,一般说来,跌幅都会很大。

十、钻石(菱形)形态

   钻石形态是一种比较特殊且非常罕见的形态,通常出现在顶部,它大多充当反转突破形态,而较少作为持续整理形态露面。它其实是由两种不同类型的三角形—扩大三角形(喇叭形)和对称三角形组合而成的,前半部分是一个扩大三角形,后半部分是一个对称三角形。在该形态中,先是两根边线逐渐分离,然后再逐渐聚拢,围成了与钻石非常相像的图表形态,故称钻石形态。

    钻石形态在形成过程中,价格变化所对应的交易量形态是,在形态前一半,交易量逐渐扩张,在后一半,交易量逐渐缩小。在钻石形的后半部分,当下边的上升趋势线被向下突破后,形态完成。一般在其向下突破时,会伴有交易量的增加。

    钻石形态的最小价格目标的测算方法与其他形态的测算方法大致相同。先测出该形态最宽部分的竖直距离,然后,从突破点起向下投射相等距离。有时候也会出现反扑现象,价格回到下方的组档线附近,但新趋势应从这里恢复运行。

十一、旗形和三角旗形

    旗形和三角旗形是两种最可靠的持续形态,通常出现在趋势运动的中途,仅在极少数情况下引发市场的反转。

    旗形是由向当前趋势相反方向倾斜的、相互平行的两条趋势线围成的平行四边形。

    三角旗形是由两条相互聚拢趋势线组成的,是一个小的对称三角形。

    在旗形和三角旗形形成过程中,交易量日益萎缩。

    旗形和三角旗形在上升趋势中一般持续时间为1到3周,在下降趋势中一般持续1到2周。

    旗形和三角旗形形态的完成,在上升趋势中是以对上边趋势线的突破为标志,在下降趋势中是以对下边趋势线的穿越为标志,并且伴有较大的交易量。

    旗形和三角旗形的价格目标是从原始的突破点起计算先前运动的距离,即,在上升趋势中,顺着上边线被突破的点,量出相等的竖直距离,在下降趋势中,顺着下边线被突破的点量出相等的距离。

十二、楔形

   就外形和持续时间两方面来看,楔形与对称三角形相似。该形态也以两条相互聚拢的趋势线为特征,其交点称为顶点。从时间角度看,楔形通常持续一个月以上,但不超过三个月,从而属于中等形态的范畴。

    楔形的与众不同之处在其明显的倾角上。楔形具有鲜明的倾角,方向很明确,要么向上,要么向下。一般地说,楔形如同旗形一样,其倾斜方向与流行趋势相反。于是,下降楔形属于看涨形态,上升楔形属于看跌形态。

    充当顶部或底部反转形态的楔形

    楔形最经常出现在既存趋势中,属于持续形态。也可能出现在顶部或底部过程中,标志着趋势的反转,但这种情况较少见。在上升趋势接近尾声中,会出现一个比较清晰的上升楔形。因为在上升趋势中,持续性楔形应当逆着流行趋势而倾斜向下,所以,这个不寻常的上升楔形就成了一条重要线索:这是看跌的而不是看涨的。在底部,下降楔形或者是熊市可能终结的讯号。

    无论楔形出现在市场运动的中间还是尾部,市场分析者总能从以下这条一般经验中得到些启发:上升楔形看跌,下降楔形看涨。

    市场在从楔形形态中突围之前,通常至少要朝定点经历过其全部距离的2/3,有时甚至达到顶点后,形态才告完结(在楔形中,有些时候价格倾向于一直移动到顶点,然后才能突围而出。这是它与对称三角形的另一个区别)。在楔形成过程中,交易量应当萎缩,而在突破时交易量应当放大。楔形在下降趋势中比在上升趋势中持续的时间更短。

十三、矩形

   矩形形态是指价格在两条平行的水平直线之间横向伸展的形态,它通常只是既存趋势中的调整阶段。有时,我们把矩形称为交易区间或密集区。当价格决定性地收市于上边界或下边界以外时,矩形形态完成,并且指向现行趋势方向。

    交易量形态的重要性

    在上升趋势中,如果在价格上冲时交易量较大,而回撤时交易量较小,那么该形态可能是上升趋势中的持续形态;如果较大的交易量发生在回撤时,可以看成趋势可能反转的警讯。

可以在局限于一定区间内的价格波动中交易

    对局限于矩形形态内的价格波动,投资者可以在价格下跌到接近底边时买进,在价格上冲到接近上边时卖出。

    其他相似性和差异性

    就持续时间来说,该形态与三角形和楔形一样,通常有1到3个月的时间。但其交易量与其他形态有所不同,一般情况下,价格在上冲时较大,回撤时较小。其价格目标的测量是从突破点开始,顺势投射与矩形高度相等得竖直距离。

十三、对等运动

    对等运动,又称自测摆动,是指主要趋势上升(或下降)的过程,可以分成距离相等、相互平行的两个部分。只有当市场运动相当有序并且节奏分明,本方法才有用武之地。对等运动实际上是旗形的变体。该形态出现在整个市场运动的中途。

十四、持续性头肩形形态

    在持续性头肩形形态中,价格图形的外观与横向伸展的矩形形态极为相似,但是例外的一点是,在上升趋势中,中间的谷低于两侧的谷;在下降趋势中,中间的峰高于两侧的峰。在上述两种情况下,同头肩顶(底)形形态相比,持续性头肩形形态是倒置的。

    其颈线,在上升趋势中,是上边的水平线,起阻挡作用;在下降趋势中,是下边的水平线,其支撑作用。颈线被突破后,标志着该形态的完结,并伴有较大的交易量,原趋势将恢复。

    持续头肩形形态与反转头肩形形态在实际应用的分别是,测算的价格目标前者的可靠性差,并且对交易量的要求不如后者严格。

十五、市场特性原则

    图表分析的基本原则确实普遍适用于绝大部分市场,不过,这并不意味着所有市场都按同样的方式行事。很显然,每个市场都独具自己的特性,所以,具体问题具体分析。

十六、相互验证和相互背离

    相互验证,是指把所有技术信号和指标都加以比较参照,以保证大部分能够相互验证,指向共同的方向。相互验证原则表明,投资者关于某市场的分析结论所拥有的技术证据越多,则对自己的分析越具信心,正确决策的把握就越大。

    相互背离,同相互背离恰恰相反,是指在同一市场的不同到期月份合约之间,或者在相关市场的不同市场之间,或者在同一合约的各类技术指标之间不能相互验证的情形。但在市场分析中极有价值,是趋势即将反转的最好的先期警讯之一。

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