第十二章 三点转向和优化点数图

时间: 2011-09-22 阅读:1462 录入:wangsu

引言

 

1947年,a·w·科恩发表了一本关于点数图的书《股市时机抉择》。次年,该书易名为《点数图交易法》(同一年,查克纳每周图表服务也开通了)。此后,该书一再修订再版,并且收进了商品和期权的有关内容。现在这本书的名字是《怎样使用三点转向点数图法进行股票交易》,软面装帧,查克纳公司出版。本书是关于三点转向点数图技术的经典之作,其中介绍了只用报纸上的价格报告来制作点数图的办法。

 

原先的一点转向法需要日内价格资料才能制作出来。三点转向法是对一点转向图的压缩,主要是针对中期趋势分析的。科恩认为,既然在股票价格上每天一般很少出现三点转向的情况,那么,在我们构造三点转向图时,也就不必采用日内价格。因此,他决定只选取每日的最高价和最低价,而这些资料在大多数金融报纸上都是常备的。这么一变通,就极大地简化了点数图技术,从而一般交易者也能用得上它了。这也是查克纳图表系统的基础。

 

三点转向图的画法

 

这种图表的构造方法相对简单些。第一步,我们先按照日内点数图的办法设置好价格轴。在查克纳图表服务中,有现成的图表,其中每点取值、价格轴都是现成的。在这里,也是用“X”表示上升,“O”表示下降,两种列交替出现(见图12.1)。

 

我们只需要每天的最高价和最低价,就能画出这些“X”和“O”来。如果在开始画图时,前一列为X(表示价格上涨),那么我们就看当日的最高价。要是当日的最高价要求我们再填上一个或几个X符号,不妨照办。这样,当日的图表就画好了。请记住,直到当日最高价为止,所有该填的空格都不可漏过。其中最高价的零头应忽略不计。下一天,我们仍然只看最高价,只要它持续出现新高,并且允许我们在本列至少添上一个“X”,那么我们就重复上面的程序,照填不误,而不考虑各日的最低价。

 

迟早有一天,当日的最高价同前一个X列相比,不够加一个“X”,这时,我们就要看当日最低价了,看看它是不是够得上三点转向的要求。如果足够了,就向右移到下一列,从原位置往下一格起,直到这个最低价的位置,统统填上“O”,表示价格下跌。因为现在我们处于下降的列中,所以次日我们就先看其最低价,看看能不能继续画“0”如果至少能添一个O,那就加上。仅当某日的最低价连添加一个“O”都不足够的时候,我们才重新考察这一天的最高价,看看它是否满足向上的三点转向要求。如果满足,则移到下一列,开始新的X列。

 

也有些日子用不着画图。只要当日的价格区间不大,一方面,其上边(或下边)不足以在当前列上添上与当前列一样的符号点,另一方面,另一边又达不到三点转向要求,那么我们就省事了。请记住,点数图的目的是记录纯粹的价格变化,而不考虑时间因素,同时,对于同一天,我们切不可既画“O”又画“X”。如果这样做,就不恰当了。在同一天里,我们要么画“O“,要么画”X“,不能两个都画。

 

最后这一点给我们带来了一个有趣的两难间题。例如,要是有一天,其最高价够得上再添一个或几个“X”,而最低价又够得上向下的三点转向要求,我们该怎么办呢?这种现象通常出现在价格大范围地波动的反转日里,开市时价格上涨,后来价格却急剧下跌。在这种情况下,照规矩,我们应当作“X”,而忽略当日的最低价。然而这样一来,交易者就不得不放弃这个可能构成反转信号的重要信息。处于这种局面,朋友们只好自己抉择了。我们可以先给当前列添上“X”,再作新的三点转向的列。这样做虽然有悖于规则,却有益于交易。我个人对这种情况的处理办法是,服从规则,照章添“X”,但在下一列画上一行小点儿(不是X点也不O),以表示当天确实发生了显着的向下反转现象。朋友们不妨各随已便。

 

图表形态

 

12.2例示了1种价格形态,它们是此类点数图中最常见的8种买入信号,8种卖出信号。罗伯特,E.戴维斯在1965出版了《利润和获利能力》一书,其中对这16信号分别进行了测试。戴维斯采用的资料选自从1914年到1964年的2种普通股票,以及从1914年的1964年的1000种股票。毫不夸张地说,他的结果令人耳目一新。从多头和空头两方面的模拟记录来看,其中80%以上的交易都是盈利的,平均盈利率为25%。这项研究表明传统的点数图技术在普通股的交易中是相当成功的。

 

在各个形态中,最常见者(盈利率为56.9%)B2,上升底中的简单买入信号。若居于第二位的是S2,下降顶中的简单卖出信号(盈利率为56.4%)。在买入信号中,“盈利率”(盈利次数所占的百分比)最高的是B3,三重顶中的突破信号,达到了87.9%。在卖出信号中,与之对应的是S3,三重底中的突破信号,其盈利率甚至更胜一筹,达93.5%。此后,戴维斯还对商品市场也进行了有关的研究,在后面谈优化问题时我们再说。

 

现在我们就来看看这些形态。右面一列,从S1S8,都是左侧第1列各形态的镜像,所以我们集中讨论买入信号这一边。头两个信号,B1B2,都属于简单形态。在这些简单的看涨买入信号中,总共只需要三列,其中第二个X列比第一个X列高出了一格。B2B1大体相似,差别仅仅在于这里有四个列,其中第二个O列的底高于第一个0列的底。B1显示的是简单的向上突破阻挡的信号,B2

 

中也具备同样的突破信号,但同时兼有底部上升的看涨特点,因此,B2形态比B1稍稍坚挺些。

 

第三个形态(B3),是三重顶中的突破信号。由此往下,都属于复杂形态。注意,在每个复杂形态中都包含了上述简单的买入信号。同时,越往下面的形态,信号越强。对三重顶中的突破信号来说,强就强在它共涉及到五个列,其中两个X列的顶都被向上穿越了。请记着,底部形态越宽,则后来市场上涨的潜力越大。下一个形态(B4)是上升三角形顶的突破信号。因为它的底和顶均处于上升态势之中,所以它比B3的信号更强。离散三重顶的突破信号(B3的信号更强。离散三重顶的突破信号(B5)还要强劲些,因为它有七列,其中三个X列的顶都被向上超越了。

 

看涨三角形向上突破信号(B6)兼并了两个信号。首先,它必须包含简单的买入信号。其次,它必须冲破上方的趋势线。(我们在下一节讨论这类图表的趋势线分析)。形态B7,为向上突破看涨阻挡线的信号,其意义是不证自明的。

 

最后一个形态是向上突破看跌阻挡线信号(B8),其中也包含了两方面要述素,既必须向上突破下降趋势线,也必须满足简单的买入信号的要求。当然,上述关于从B1B8的各个形态的讨论,统统适用于从S1S8的各形态,只是后者的价格方向冲下。

 

上述形态在商品市场上的应用方法同在股市上的用法有所不同。一般来说,这1种信号均适用于股市交易。但是,因为期货市场的价格变化具有瞬息万变的特点,所以从它们的图形上较少见到上述复杂形态。因此,这里对简单的信号就大为倚重了。很多期货商甚至仅仅采用简单信号。如果交易商情愿迟一步,等复杂的(也更强的)形态出现后才行动的话,往往就会错过许多获利的交易良机。

 

然而,只靠简单的信号来做交易也会遇上问题,因为它们出现得太频繁了。如果一位交易商同时追踪好几个市场,并且他力求采纳所有的交易信号,那么,其资金势必大为分散。对于资金力量较单薄的,或者不希望信号过紧的朋友来说,倒是可以利用复杂形态来作为过滤器。例如,我们可以只在出现了三重顶或上升三重顶形态的情况下,才开立新头寸。这样,信号就减少了,相应地也就提高了成功的机会。

 

但是,这里我们必须强调一个重要的区别。上面所讨论的,主要是采用简单的或复杂的信号来建立新头寸的同题,不管是开多头,还是开空头。谈到入市,交易商是可以自主地选择采用简单信号还是复杂信号的。然而,在处理已有头寸时,只要在其相反的方向出现了任何一种简单信号,我们就必须平仓出市。这就是说,只要发生了任何简单的卖出信号,就必须把已有的多头头寸全部平掉。只要发生了任何简单的买入信号,我们就必须把已有的空头头寸全部平掉。在这种情况下,到底该不该在平仓的同时加码开立新头寸,或者先平掉旧头寸,然后等到更强的信号发生后,再开新头寸,这取决于交易者本人。但是,只要一出现同已有头寸方向相反的简单信号,那就没有二话,先平回旧头寸再说。

 

趋势线的画法

 

我们也可以利用趋势线来给基本的信号加上过滤器。在我们谈日内点数图时,曾经指出,在那里,趋势线和管道线的画法符合传统的做法。但是在三点转向图上,情况就不同了。在这里,我们是以45°倾角的直线来充当趋势线的。同时,趋势线也不一定非得通过前一轮的峰或谷不可。

 

基本的行涨支择线和着跌阻挡线

 

这两者属于基本的上升趋势线和下降趋势线。因为这类图表具有极强的浓缩特性,所以过去那样连接峰点或谷点的做法是行不通的,因此,我们采用45°直线。在上升趋势中,看涨支撑线是从最低的0列的最下方的0点出发,以45°倾角向右上方引出的一条直线。只要价格居于该趋势线的上侧,那么我们就认为主要趋势是牛市。在下降趋势中,看跌阻挡线是从最高的X列的最上方的X点出发,以45°倾角向右下方引出的一根直线。只要价格居于这条下降趋势线的下侧,那么该趋势就是熊市(见图12.312.4)。

 

有时我们也必须对上述直线加以调整。举例来说,在上升趋势中,有的市场调整先跌破那条支撑线,然后却又后折回来,恢复原先的上升势头,在这种情况下,就必须从这个新的反弹低点出发,作一条新的45°支撑线。有时候上升趋势非常迅猛,起先的上升趋势线就距离后来的价格变化已过远,在这种情况下,为了找出“最适”支撑线,也应该从更近的低点出发,重新画趋势线。

 

管道线

 

在这里,我们也可以用趋势线的平行线作管道线,但它的可靠性比基本趋势线差得很远。在上升趋势中,管道线称为看涨阻挡线。在下降趋势中,管道线称为看跌支撑线。一旦我们确认出了上升趋势,并作出了相应的上升趋势线,就可以作出与之平行的向右上方伸展的管道线。这条阻挡线是从整个形态最左侧的第一个O列中引出的。这个O列至少要在管道线外露出两个“O”点。在有些情况下,上升趋势会在管道线上停住。

 

如果价格向上穿越了管道线,我们就应当向图表更左边找出下一个O列,从中引出第二条阻挡线。价格或许会在第二条阻挡线上停止上升。如果又突破上去了,那么我们就再作第三条线、正如前面所交代的,这些直线在重要性上处于次要地位,但是,我们不妨采用它们所提供的参考点,平回部分头寸,实现部分利润。如果市场还有力.童越过这些阻挡线,那就构成买入信号,其价格上涨的目标便是下一条管道线。

 

这一点正是形态B7—向上突破看涨阻挡线信号的依据。

 

在下降趋势中,看跌管道线,或称看跌支撑线,平行于基本的下降趋势线,也向右下方伸展。其出发点在形态最左侧的第一个X列中。准确地说,这个X列至少应当在管道线外露出两个X点。如果这根线被跌破(通常都是这样的),我们就应再作第二条乃至第三条支撑线,它们是相继地从更左侧一列X列中出发的。

 

请注意,所谓价格穿越这些管道线,是指完完全全的突破,这一点很重要。如果只有一个X点或者O点落在趋势线上,不能算穿越。管道线的用途主要在于选择时机。我们可以借助它们来把握部分平仓获利的点,却不应该据之开立同主流趋势方向相反的新头寸。然而,在我们决定开立新头寸的位置时,主要上升趋势线或下降趋势线都是特别有效的过滤措施。·它们的主要功用就是保证我们的行动同主要趋势的方向一致。

 

例如,在上升趋势中,只有在价格保持在主要上升趋势线之上的条件下,我们才能实施点数图的买入信号。在这种情况下,任何的卖出信号都只能用来达到平掉已有头寸的目的。只要价格维持在上升趋势线的上方,我们就不应开立任何空头头寸。当价格处于下降趋势时,只有在主要下降趋线的下方,才能开立新的空头头寸。而简单的买入信号只可用作止损出市点。只要价格保持在下降趋势线的下方,就不可以开立任何多头头寸。

 

测算技术

 

在前一章我们介绍到,在日内点数图上,我们可以采取横向数列法来测算价格目标。在这里的变通点数图上,我们则可以同时使用两种不同的测算技术—横向沮算法以及垂直测算法。这里的横向测算法与数列法类似,但有些许改动。首先,我们数出底部或顶部形态的列数,然后,再把所得的列数乘以转向规定的数值(或者每次转向所要求的价格变化的数值)。以黄金点数图为例,假定每点取值为$1.00,并采用三点转向规定。从图上的底部形态我们共数出10列,因为这是个三点转向图,所以转向规定数值为$3.003×$1.00),10乘以$3,得到$30。最后,我们在底部形态的价位上加上这个结果,或者从顶部形态的价位上减去这个结果,就得到了价格目标。我个人一般只计点数,也有人喜欢在计算中把转向规定(本例中为三点)乘以实际的每点美元值。实际上,哪样做法都可以。我们之所以要把形态的宽度乘以转向数值,是因为需要补偿此类转向图中的浓缩效应。

 

垂直测算法更简便些(见图12.5)。首先,我们测出新趋势的第一列所包含的点数。在上升趋势中,测算第一个上升列中X点数,而在下降趋势中,测算第一个下降列中0点数,然后把所得数字乘以3(或者转向规定数值);最后把所得的积在底部价位中加上,或者从顶部价位中减去,就得出了相应的价格目标,在三点转向图上,上述方法实质上是把新趋势的初始动作乘以3。如果在图上出现的是双重顶或双盆底我们就相应地采用其中第二个0列或X一列来进杆垂直测算。从横向测算法和垂直侧算法的比较来看,后者更简易、更可靠。

 

交易策略

 

下面,我们就来谈一谈采用这里的点数图来抉择入市和出市点的各种方法。

 

1采纳简单的买入信号,平回已有的空头头寸,或者开立新的多头头寸。

 

2.采纳简单的卖出信号,了结已有的多头头寸.礴着并立新的空头头寸。

 

3.把简单的信号保仅用在平仓了结旧头寸上,而必须有复杂形态的信号出现后才开立新头寸。

 

4.趋势线可以用作过撼器。价格在趋势线之上,则持有多头,在趋势线之下,则持有空头。

 

5.在上升趋势中当市场跌破前一个O一列的最低点后,立即卖出止损;在下降趋势中,当市价涨过前一个X列的玻高点后,马上买入止损。

 

6.有以下各种入市机会:

 

a.在上升趋势中发生明确的向上突破时,买入。

 

b.当向上的突破信号出现后,等待下一轮三点转向(市场反扑)的机会,趁低价买进。

 

c.在市场调整中,如果朝原趋势方向出现了三点转向,则买入。这里,我们不仅要求三点转向的方向与原势方向一致,而且还应当在最近的O列的下方为这个头寸设置紧凑的止损点。

 

d.如果第一次向上突破之后,又出现了第二个向上突破信号,则买入。

 

从上列各项我们可以看出,点数图有很多种使用方式。只要我们充分理解了它的基本原理,那么,关于最佳人市、出市点的选择,就具有了无穷的灵活性。本节最后,我们还要补充两点——关于头寸加码的金字塔法,以及如何对付过分延伸的市场动作。

 

金字塔法

 

所谓金字塔法,是指在市场朝我们预期的方向持续发展的情况下,如何增加现有头寸的方法.当趋势的第一个信号出现时,我们相应地买入(或卖出)。随着市场沿着既定方向继续发展,在图表上就会再度出现同类的信号。那么,后来这些重复的信号就可以用来扩大已有的头寸。当然,不论我们是否另加头寸,都应该水涨船高地逐步抬高止损指令的水平,把它置于最近的0列的稍下方(相应地,在下降趋势中,应当逐

 

步降低止损指令的水平,置之于最近的X列的稍上方)。这种方法称为“跟进止损法”,利用这个办法,交易者既可以充分保留已有的头寸,同时又能够保护累积的帐面利润。

 

如何对付过分廷伸的市场运动

 

在趋势发展过程中,会间断地出现与趋势相反的调整。交易商可以利用这些价位为标志,在原趋势恢复后跟进地设置止损指令的水平。但是,如果在三点转向图上,在趋势发展过程中不出现三点转向调整,那么我们怎么处置止损水平呢?在这种情况下,交易商面前是一个长长的X(上升趋势中),或者一个长长的O(在下降趋势中)。这类市场状况又被称为“一杆子捅到底”,就是说只有一长列0点或者X点,而没有调整。交易商既希望始终站在趋势一边,又企图保护账面利润。对此,我们至少有一个办法。等市场不间断地变化了10点或更多后,我们就在这个可能出现三点转向的地方放置止报保护指令。如果原有头寸被止损平仓了,那么我们就在接下来的同原趋势方向一致的三点转向中,重新入市。在这种情况下,我们可以顺水推舟,把新的止损指令放在最近的O列的稍下方(在上升趋势中)、或者放在最近的X列的稍上方

 

(在下降趋势中)

 

点数图技术的长处

 

现在我们归纳一下点数图技术的一些优点。

 

1通过改变每点取值以及转向规定,可以使点数图适应各种要求。关于入市、出市点的选择,本类图表也有多种使用方式。

 

2.本章介绍的变通点数图技术简便易行。每天只要花上一、二十分钟,就可以刷新所有的期货市场的图表。

 

3.点数图的交易信号比线图的更精确。

 

4.点数图本身能够提供具体的入市、出市点。

 

5.通过上述具体的买卖信号,较易于严明交易纪律。

 

优化点数图

 

1970年为止,在变通点数图中,最常见的做法都是三点转向法加传统的每点取值法。直到1965年戴维斯发表《利润和获利能力》一书,我们对这种技术才有了认真的检讨。但这本书还只局限于普通股票。1970年,戴维斯与查尔斯·C·蒂尔合作,推出了另一本专着《点数图交易法,计算机检验》(邓恩和哈吉特出版公司)。戴维斯和蒂尔试验了16种商品的2个交割月份的合约从1年到1年的资料。这项研究之所以能够成为里程碑,是因为它首次试图找出点数图的最佳的每点取值同转向规定的组合。

 

他们尝试了28种每点取值和转向规定的组合。研究结果表明,对传统的三点转向方法进行优化(即选出最适合的每点取值以及转向规定)后,可以大幅度地提高其获利能力。

 

1975年,克米特·C·齐格和佩里·J,考夫曼发表了进一步的研究报告《点数图商品交易技术》(投资者智囊出版公司)。齐格和考夫曼进行了三组试验二、第一组采用传统的三点转向法,研究1974517以前135天内的情况。他们发现,传统方法具有相当的获利能力。另两组研究的是截止到1974628

的另一个135天内的资料。在这两组研究中,针对同一个时间段,他们先采用传统的三点转向法,然后再优化其每点取值和转向规定,进而比较前后两次试验的结果。研究表明,通过优化每点取值和转向规定两个参数,可以明显地提高三点转向法的功效。其盈利率(获利的交易次数所占百分比)41%跃升到66%,保证金收益率也从100%%翻了一番,达到199%

 

不断优化的必要性

 

实质上,本书中的每种技术都存在着优化间题.随着计算机的普及,商品市场研究者能够选用那些久经考验的技术工具,并且通过对其参数的优选,改进其效果。对于点数图技术,当然也不会例外。不过,这里碰到的问题是我们有必要不断地重复优化工作。每隔多久,我们就应当重新试验和优选有关参数呢—按季度,还是每隔半年,还是每年来一次呢?这种测试的过程既费时又费财。所以交易者必须自已抉择,到底是减少优化次数,以省下时间和金钱呢,还是保证适时优化,以图效果最佳(见图12.6ac)

 

资料来源

 

如果我们要获得书面的点数图表,目前共有五个途径。查克纳图表服务公司提供商品市场传统的三点转向点数图。伦敦的图表分析有限公司也提供美、英两国市场的三点转向点数图(见图127)。至于优化

 

点数图,目前有两个来源;商品价格图表公司以及邓恩和哈吉特顾问公司(见图12.6c)现在市面上只有一家

 

公司提供日内点数图,就是夸春期货图表公司。

 

如果朋友们要获得电子化的图表服务,那么,康川视觉系统提供标准的日内点数图服务已有十多个年头了。用户不但可以从计算机屏幕上看到图表,而且可以打印出来,另外还有实际的价格数据,可供用户自己动手绘图。上一章还提过另一种更新颖的服务,即市场透视公司的服务。该公司不仅为手工绘图者提供即时价格数据,而且提供清晰、吸引人的点数图,其中把每天的价格用不同的颜色加以区分。ComPuTrac公司也提供点数图服务,但只有变通点数图这一种类型(见第十一章中图1 1.211.4)。其它价格信息公司也正在开发点数图服务项目。

 

至于阅读资料,关于日内点数图最深人浅出的教材是亚历山大·惠伦所著的《点效图技术学习辅导》(摩根·罗杰斯和罗伯特出版公司,1954).惠伦后来也为《商品价格预恻指南》写过文章,题目是“商品市场分析中的点数图技术气商品研究局,1965),这基本上是他那本书的缩写。在三点转向点数图方面,我推荐《股市交易的三点转向点数图方法》(查克纳公司出版,1980)。齐格和考夫曼的《点数图商品交

 

易技术》(投资者智囊公司出版,1975)是深入学习优化点数图的高级读物。

 

结语

 

现在我们总算完成了关于点数图的长篇大论。我们先从传统的日内点数图讲起,再介绍三点转向的变通点数图,最后讨论了优化点数图。这里要强调,对期货图表分析者来说,线图仍然是最基本的工具。但

 

是,如果我们在做线图分析时完全排斥点数图应有的辅助作用,那就过于托大了。在我们从事非常短线的交易的时候旧内点数图是不可离手的工具。即使对长线的头寸操作者来说,日内点数图也有助于出入市时机的抉择。不仅如此。日内点数图的用武之地并不仅仅限于短期领域,而且也适用于较长期的工作。如果朋友们没有时间和条件从日内点数图中得益的话,不妨变通变通,采用三点转向图或优化点数图。因为上述各类点数图均具有极大的灵.活性,具备确切的买卖信号,所以它们对线图分析构成了绝妙的补充。

 

最后顺带说一句,我们也可以把点数图技术应用于各种技术指标。

 

把各种标准的技术指标用点数图形式来进行研究,应该是不成问题的。各种摆动指数,如相对力度指数,都可以用这种技术绘制出来。OBV交易量也一样。在点数图的形式下,各种技术指标的突破信号要清晰得多。那么,等朋友们掌握了这种技术后,就不妨尽情地发挥自己的想象力了。

 


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