【玉米期货套保经典案例】吉粮集团 审慎套保创利润

时间: 2011-04-19 阅读:937 录入:xiaodexian 作者:

玉米期货套保经典案例】吉粮集团 审慎套保创利润

 

  吉粮集团是吉林省进入中国企业500强的惟一一家粮食企业,2006年经营粮食贸易200万吨,现货的经营量80%以上是玉米。粮食贸易经营利润微薄,为保持经营的稳健,2005年以来吉粮集团每年都通过期货市场进行套期保值交易。2006年吉粮收购玉米100多万吨,其中70%进行了套保,在2006/2007年度集团的经营利润中,通过套期保值获得的利润占集团总利润的60%. 200756月间,公司预计国内玉米现货价格上升压力较大,因此就拟定了在期货市场卖出库存玉米的经营策略。200712月到20081月,公司又在现货市场收购了50万吨玉米,考虑到春节期间价格存在下跌的风险,公司同时在C805合约于1820-1830-1850价格区域卖出玉米5万手,125日玉米价格下跌到1700元附近,公司以17101730区域将玉米平仓。通过本次期货市场的保值,公司在期货市场盈利4000万利润,规避了现货市场出现的损失。春节过后,公司根据现货库存情况,于37日前后在C809合约1880-1820价格区间累计抛售3万手合约,410日在 1730-1750区域陆续平仓,再度成功保值。

 

  吉粮集团全资子公司吉林粮食集团收储经销有限公司对于期货套期保值的利用也非常深入,其期货市场套保规模达到了现货经营规模的80%以上。该公司期货套期保值策略主要是利用基差来进行期现之间的套利。此基差是期货价格与企业收购玉米到大连的总成本的价差。当基差达到80元企业开始陆续建仓,在基差达到100120元时企业加仓直到与企业现货数量持平。建仓完成后当期货价格下跌时,企业出售现货,了结期货头寸;当期货价格上涨时,企业可以申请交割。

 

  几年来的期货市场利用使吉粮经营者对于参与期货套保有了深刻认识,他们认为"现货经营和期货套保就象人的两条腿,都是不能缺少的,必须把期货当作管理风险的手段,而且越是经营规模大的企业也越应该参与到期货市场中来。"美的集团 审时套保增加民企竞争力美的集团作为国内知名的民营企业之一,从原先的老牌风扇生产企业逐步发展成为目前的家电行业的龙头,经历了各种变革。2003年初,由于企业采用事业部制度进行独立采购,企业本身并没有太多的议价权。这也是当时广东地区很多中小家电面临的问题。随后,美的集团在2003年筹建采购中心,并将自身的所有原材料采购和周边相关企业的采购集中起来。随着企业采购规模的壮大,企业开始逐渐意识到需要借助更多的渠道和工具来完善企业的采购链,降低采购成本。

 

  2007年,该企业的铜年采购量已经达到16万吨,铝年采购量7万吨,较2003年翻了一番。随着原材料价格在这个周期中的上涨,而企业又需要经营业绩每年稳步增长,因此在原料采购方面美的集团面临了前所未有的采购压力,迫使企业加速推进和利用期货交易工具,并为企业的发展提供规划与策略。

 

  美的集团于2003年开始了解期货市场,2004年开始组建相关部门和人员,2005年开始大量参与期货套期保值。对于全国的大多数企业来讲,美的集团参与期货保值不算早,甚至可以算是比较晚的。但对于家电行业来说,美的的参与期货保值却是相对早的,且正是美的集团参与期货套期保值,使得企业生产经营趋于稳定,使家电行业中的大多数企业认识到了期货的作用,从而带动了整个行业开始认识和接触期货市场,越来越多的家电企业随后也加入到期货市场套期保值的队伍中来。

 

  可以说,美的集团充分利用期货这个工具为企业提高全球的核心竞争力增加了砝码,是很多民营企业利用期货市场提升产业竞争力的一个缩影。完善的期货交易平台和架构为企业的长远发展提供了保驾护航的工具,使企业可以减少顾虑,积极发展壮大,这也正是期货市场套期保值的核心思想所在。


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