郑糖后市如何

时间: 2017-06-12 阅读:153 录入:yhqh2305

本周,郑糖期货主力1709合约整体以反弹走势为主,周涨幅为1.43%。业内人士表示,外盘ICE原糖反弹、国内下游存在补库需求以及5月国内产销数据均对郑糖构成利好。但因上方存在抛储天花板价压制,以及下方仍具备探寻成本价的可能,因此后市期价仍难以大幅上涨。

  利好共振刺激期价反弹

  “本周,郑糖期货反弹主要受到外盘走势提振。”华泰期货软商品研究员徐盛表示,另外,近期下游存在补库需求,成交有所起色,同时,5月国内产销数据亦对期价构成利好。 尽管近期郑糖在大的走势上仍受外盘ICE原糖价格影响,但涨跌幅度跟进有限。比如此前两周,ICE原糖连续合约周度跌幅均超8%,而郑糖跌幅则维持在1%附近。本周外盘迎来反弹,前四个交易日ICE原糖连续合约涨幅超5%,而郑糖主力合约反弹幅度仅超1%。

  “国内政策对食糖产业的保护,一方面导致内外价差持续扩大,一方面导致国内糖价更偏震荡,振幅明显收窄。”永安期货研究院宋焕表示,此外,从技术面上看,郑糖期货1709合约主要是受到60周均线支撑,虽反弹幅度不大,但整体涨势较为稳定。

  国际方面,未来随着供应过剩压力的逐渐增加,各机构纷纷坐实并上调2017/2018榨季供应过剩预估。另外,巴西汇率贬值及汽柴油价格下调,也导致原糖价格支撑线下移至13美分一线。短期上,北半球全部收榨,基本面无大的变化。而有利于糖价反弹的因素主要在于巴西:一方面,巴西中南部地区今年降雨增多,对压榨不利;另一方面,糖价下跌后,榨糖动能可能减弱,制糖比或会面临调整。“近期原糖反弹主要源于空头回补带动,实货买家依然处于观望状态,原糖近期仍是底部震荡形态。”有业内人士表示。

  可尝试做空

  “长期来看,国内糖业正式进入三年政策市周期。”宋焕表示,进口政策(控制税价和量)在国内有缺口的前提下将起到减缓糖价下跌的作用,并在关键成本价位处产生较大支撑。但同时,国内糖价无论是历史纵向比还是与全球横向比都处于偏高水平,这将是糖价长期下拉的作用力。

  展望后市,宋焕表示,短期来看,郑糖仍将维持反弹走势,毕竟原糖维持低位、国内打击走私等可能带来支撑。另外,近期销售形势不错,现货上涨及成交放量,也对糖价起到一定支撑作用,但后市期价仍很难大幅上涨,因上方有抛储天花板价牵制,下方仍具备探寻成本价的可能。操作上,郑糖反弹仍是做空时机。

  徐盛表示,目前来看,国内外格局与2015年初夏非常相似,由于短期现货挺价叠加原糖反弹,使得近期郑糖表现偏强,但中期来看,仍对期价持震荡偏弱的判断。期权方面,1709合约投资者可以尝试买入6400-6500行权价的看跌期权,而对于可以交易内外盘的交易者,可逐步建立内外正套;同时,建立1709-1801月差反套以及期权上逐步做多波动率(买入跨式或者宽跨式期权组合),对于现货商则可在进行持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。


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