棉花摆脱震荡

时间: 2017-11-24 阅读:91 录入:yhqh2305

近期,内外棉价走势出现分化,美棉连续两个月左右的时间围绕68美分/磅一线盘整,本周大涨并站上整数关口70美分/磅,暂时摆脱前期的振荡区间。反观郑棉,在供应压力及现货销售僵持的背景下,1801合约再次失守15000元/吨关口。

  增产炒作渐近尾声

  2017年5月,USDA全球棉花供需预测报告明确本年度全球棉花大幅增产,国际棉价从80美分/磅上方开始跌落,最低下探至66美分/磅一线。之后关于棉花增产的负面信息不断,但美棉价始终未破前低。尤其是USDA9月的供需报告,超预期上调全球棉花产量74.5万吨,但美棉仍在66美分/磅上方止步。尽管之后的报告温和上调全球棉花产量,但美棉价格重心已脱离低点。从几次重要节点来看,美棉市场已充分消化了基本面的利空。

  从美棉出口情况来看,截至上周,美国累计净签约出口2017/2018年度棉花214.0万吨,累计装运棉花46.6万吨。目前美棉陆地棉出口签约进度已达67%,高出近5年均值15%,大大领先于近几年的签约进度。而从美棉出口销售的季节性规律来看,从11月开始,美棉出口销售迎来旺季,市场担心的美棉签约前高后低的局面并未出现,美棉的强势反弹与之密不可分。我们认为,在增产利空充分消化后,市场关注的焦点会慢慢转移到销售上来。

  同时,我们也注意到,目前美棉的出口装运较慢,主要是美国棉农认为价格过低,有惜售行为,若后期装运情况得不到改善,不排除引发进口国原料紧张的可能。


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