玉米及替代品供需格局

时间: 2019-01-10 阅读:127 录入:zhaimanxi 作者:

玉米及替代品取消加征关税扩大进口的预期一直牵动着市场的神经。自中美元首会晤以来,对低价进口玉米及替代品进口冲击的担忧使得期价快速下挫,但笔者认为扩大进口其实并没有那么可怕。下面我们将从全球玉米及替代品供需格局、中国进口格局两个方面详细阐述下扩大进口到底会对国内产生多大影响,为什么认为扩大进口没那么可怕?

一、全球玉米及替代品供需格局偏紧

国内进口主要涉及玉米、高粱、大麦等,首先我们来看一下全球供需格局的情况。从USDA12月供需报告来看,全球2018/2019年度玉米产量为1099.91万吨,总消费为1131.31万吨,期末库存308.8万吨,库销比27.3,产不足需格局延续,库销比连续三年下降,玉米供需格局趋紧。另外从高粱和大麦的供需格局来看,高粱库销比连续五年下降,大麦更是自2009/2010年度开始连续十年库销比连续下降。总体来看,全球谷物总体是偏紧格局,而其中玉米特别是其替代品高粱、大麦供需更是趋紧。

二、中国进口主要关注美澳

下面看一下中国的玉米及替代品进口格局以及主要进口来源国,这样我们就能更有针对性的分析进口政策变化以及中美磋商对玉米及替代品进口的影响。国内玉米及替代品进口主要包括玉米、大麦、高粱、DGGS及木薯干。我们可以看到自2014/2015年度以来玉米及替代品进口呈逐年减少趋势,主要由于国内玉米价格自2014/2015年度开始自高位回落,内外价差逐步缩小所致,另外国外谷物呈现偏紧格局,价格优势也有所削弱。
另外影响比较大的一点就是国内进口政策的影响。DDGS方面,对于自美国进口的DDGS,自2017年1月12日起,就已征收反倾销税及反补贴税,税率分别为42.2%—53.7%及11.2%—12.0%不等,征收期限为5年。这也直接导致自2016/2017年度开始,自美国进口的DDGS基本停滞,进口量趋近于零。高粱方面,受中美贸易摩擦影响,中国自2018年7月6日对从美进口谷物等加征25%的关税,自美国进口的高粱和玉米受影响基本停滞。另外大麦方面,2018年年底也对自澳大利亚进口的大麦启动双反调查,预计后期澳麦进口也将受到不小影响。

从各品种进口变化和分国别进口来看,玉米自2014/2015年度以来进口的主要来源国已经由美国转为乌克兰,由于乌克兰的玉米性价比更高。2017/2018年度自乌克兰进口玉米占总进口比例达到84.48%。高粱自大量进口以来,美国高粱一直占据绝对主力,进口量基本稳定在90%左右。大麦进口自大量进口以来澳麦占据主力,基本稳定在60%左右,加拿大等国家也占据一定比例。DDGS方面全部来自美国进口,这里就不再赘述。木薯主要来自越南和泰国进口,并未受到贸易摩擦影响。


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