油脂价格有望企稳反弹

时间: 2018-10-08 阅读:20 录入:yhqh2305

三季度,国内棕榈油期货先扬后抑,主力1901合约整体维持在4644-5006元/吨区间运行,成为三大油脂中表现最弱的品种。分析人士表示,马来西亚棕榈油期末库存大幅增加以及印尼增产超预期,使得近期棕榈油价格承压。不过,四季度来看,油脂整体供给压力有望逐渐释放,叠加食用油消费旺季到来,期价底部价格有望逐渐抬升。

  多空因素交织

  7月份以来,国内棕榈油期货主力1901合约先抑后扬,7月16日一度创下阶段新低4666元/吨,随后展开反弹并于8月20日盘中一度升至5006元/吨的高位水平,经历一段时间高位震荡后,于9月中旬展开弱势下探,9月21日一度探至4644元/吨的低位水平,最新收报于4698元/吨,季度累计下跌4.94%。

   7月初,受外围扰动因素,叠加马来西亚棕榈油月度产量下滑影响,国内棕榈油价格呈现先抑后扬。8月利多因素积聚,印尼生物柴油政策利好,马来西亚棕榈油库存增幅明显低于预期,加上原油价格反弹,棕榈油价格延续上涨。9月受累于马来西亚棕榈油期末库存大幅增加,印尼增产超预期,棕榈油价格跌幅明显。

   目前来看,马来西亚棕榈油库存压力仍难消解。由于8月马来西亚棕榈油库存创下近六年来同期库存最高值,即便是数据显示9月因零关税出口大增,但马来西亚棕榈油榈油期价并未上涨,体现出口的增加并不足以抵消后期产量和库存继续攀升预期。一般来说,12月开始马来西亚棕榈油才能进入减产期,在此之前若库存持续增加对价格的压力可想而知。

  根据历年马来西亚棕榈油产量、出口同期表现,预计今年产量将呈恢复性增长,但涨幅放缓,并在10月、11月触碰年内新高概率较大,而出口将环比下降,四季度主要关注产量、出口减速差异化表现对期末库存的影响,预计产量将会下降,但降速较出口相对快些,故将对价格长期形成提振。


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