螺纹钢库存持续下降

时间: 2018-11-01 阅读:63 录入:zhaimanxi 作者:佟旭东

期现走势不断分化

近期期货与现货走势持续分化,导致期货贴水扩大。从上周五到现在,期货主力合约下跌超过100元/吨,而现货不跌反涨,上海地区螺纹钢现货上涨20元/吨。期现分化仍在持续,目前螺纹钢主力1901合约贴水在650元/吨左右。现货方面,供需紧平衡的格局仍在延续,十一长假后钢材库存连续3周出现大幅下降,且降速在不断加快。截至上周五,钢厂和社会库存总计为1395.16万吨,较国庆节后的1583.66万吨下降188.50万吨,现货紧俏程度仍在加剧,甚至出现部分缺规格的情况。贸易商及钢厂资源均较为紧张,挺价意愿较强,不具备抛货砸价的动力。期货方面,市场出于对高供应和房地产调控的担忧,走势持续偏弱。一方面,今年限产不及预期,钢厂产量有所上升,给市场带来了较大的心理压力;另一方面,房地产今年销售持续走弱,市场担忧销售走弱迟早会传导至新开工,拖累螺纹钢的需求。

现货紧俏叠加成本增加

螺纹钢近几日走势偏弱,出现连续调整,主力1901合约较上周五收盘回调超过100元/吨,我们认为,螺纹钢继续回调的空间较为有限。一方面,现货方面供需紧平衡格局延续,螺纹钢库存持续下降,市场资源有限,钢厂及贸易商挺价情绪较浓,螺纹钢不具备持续下跌的基础。近几日期现走势背离,在期货连续走弱的情况下现货依然坚挺,导致期货贴水持续扩大,制约盘面进一步下行。另一方面,螺纹钢新国标实施后,生产成本有所上升,新国标禁止穿水工艺生产,硅锰及矾的用量增加,抬高了螺纹钢的生产成本。基于新国标的影响,目前电弧炉生产成本在4200—4300元/吨之间,成本制约盘面继续下行。

期货高贴水以上涨方式完成修复

2018年以来,螺纹钢主力合约最大贴水超过1000元/吨,其中1801合约最大贴水为1048元/吨,1805合约最大贴水为1216元/吨,1810合约最大贴水为1474元/吨。虽然每个合约均出现过深度贴水,但最终均修复,并且均是以期货上涨的方式完成。历次高贴水形成的原因如前文所述都是出于对基本面的悲观预期,但最终均没有兑现这样的悲观预期,反而是现货持续强劲不断证伪市场的悲观预期,导致盘面最终向上修复。虽然我们不否认螺纹钢的紧平衡格局最终会有所转向,但是从当下的1901合约来看,现货供需两旺,并且即将进入11月,这种悲观预期有再次被证伪的可能,期货最终还是可能选择向上修复。

新国标抬升生产成本

从10月1日开始,螺纹钢新国标实施,上期所也修改了螺纹钢的交割要求。新国标对螺纹钢的质量要求更为严格,过去很多小钢厂采用的穿水工艺将被完全禁止,并且需要增加合金中硅锰和矾的用量,这将导致螺纹钢生产成本进一步抬升,近期矾价格持续上涨。据我们了解,新国标使得部分需要增加硅锰和矾用量的钢厂生产成本增加200—300元/吨,目前成本最高的是电弧炉厂,其最新的螺纹钢生产成本在4200—4300元/吨,而盘面1901合约价格在4100元/吨附近,实际上已经低于电炉成本。因此,成本因素会为盘面带来较强的支撑。

综上所述,我们认为,螺纹钢继续回调空间较为有限。现货方面供需紧平衡格局延续,螺纹钢库存持续下降,钢厂及贸易商挺价情绪较浓,螺纹钢不具备持续下跌的基础。并且,螺纹钢新国标实施后,硅锰及矾的用量增加抬高了螺纹钢的生产成本,成本因素也限制盘面继续下行。


期货开户热线: 010-51696988 18510085758 (翟曼希)
期货开户流程: http://www.yhqh.net/kaihu/shouji_bj.html
为您提供专业的期货开户期权开户期货手机开户股指期货开户期货预约开户服务。
您或许还喜欢以下文章:
期货期权大全:
股指期货 国债期货 沪深300 螺纹钢期货 天然橡胶期货 白银期货 热卷期货 沥青期货 铜期货 黄金期货 锡期货 铝期货 锌期货 铅期货 镍期货 原油期货 燃料油期货 铁矿石期货 鸡蛋期货 豆粕期货 豆油期货 大豆期货 玉米期货 PVC期货 聚乙烯期货 棕榈油期货 焦炭期货 焦煤期货 PP期货 PTA期货 甲醇期货 玻璃期货 菜粕期货 白糖期货 锰硅期货 硅铁期货 淀粉期货 菜籽油期货 棉花期货 动力煤期货 小麦期货 早籼稻期货 棉纱期货 股票期权 白糖期权 豆粕期权