不宜追高锌价

时间: 2018-09-11 阅读:36 录入:zhaimanxi 作者:

自今年2月份进入下跌通道以来,锌价一直跌跌不休,但8月中下旬开始锌价开始强劲反弹。进入9月份,锌价转入振荡。鉴于当前锌精矿供给充足、下游消费动能不足,沪锌价格下行风险犹存,不宜追高锌价

国内及进口锌精矿加工费正在上涨

进口锌精矿TC/RC费用从年初的25美元/吨,已经上涨到目前的80美元/吨,涨幅十分可观。仅8月份,进口锌精矿加工费从60美元/吨涨至80美元/吨,涨幅为33.3%。同样国产南北方锌精矿加工费也在上涨,年初时国产锌精矿加工费平均在3500元/吨,而至8月底国产锌精矿平均加工费在4100元/吨,涨幅在17.1%。国内外锌精矿加工费上涨趋势未变,预示着国内锌精矿供应相对充足,锌冶炼厂利润将有所改善。随着锌精矿供应增多,后期锌锭供应也将趋于增加。

锌锭进口机会正在显现

进入8月份以来,锌锭进口机会正在显现。8月31日当周,根据盘面数据实时测算,锌锭进口点价略有盈利。截至9月3日,上海地区进口锌锭的CIF溢价上涨至240美元/吨,8月初时CIF溢价仅在140美元/吨。CIF溢价的快速上涨暗示着锌锭的进口点价正在增多,后期进口锌锭的到港量将逐步增多,锌锭供应将趋于增加,国内锌锭库存偏低的情形将有望得到缓解。

LME锌库存增幅明显

LME锌锭库存今年以来增幅明显。截至9月7日,LME锌锭库存为232800吨,较年初增长28.6%。特别值得注意的是,据LME官方数据,今年3月5日,LME锌锭库存巨量交仓7.895万吨,单日库存增幅高达59%,创下了1989年以来的最大增幅。接着4月25日和26日,LME锌锭库存又增加了28150吨和18675吨,两个交易日合计增加库存46825吨,市场有消息称这是大型贸易商托克等集中交仓所致。之后8月13日和14日两个交易日,LME库存增加了25275吨。锌锭海外市场短时间内的库存大量增加,暗示着市场上存在大量的锌锭隐性库存。

国内锌锭库存自8月份以来一路走低。8月中上旬,沪锌主力合约跌幅将近10%,锌价大幅下跌使得下游补库明显。上期所锌锭库存从8月初的4.85万吨下降到8月底的2.99万吨,降幅达到38.3%。锌锭社会库存自8月初达到一个小高峰之后也开始下降,但随着锌价的强劲反弹,锌锭社会库存开始小幅增加,9月初锌锭社会库存为12.24万吨,较8月20日的库存增加了1.06万吨。另外,截至9月7日,上海地区锌锭现货贴水20元/吨,较8月24日当周现货升水均值300元/吨回落明显,说明锌价的强劲反弹抑制了下游消费需求,锌价继续走高压力明显。

下游消费需求动能不足

宏观方面,8月我国官方制造业PMI(中采制造业PMI)环比小幅回升0.1个百分点,至51.3%,好于51%的市场预期;财新制造业PMI环比下降0.2个百分点,至50.6%,为2017年7月以来新低,不及50.7%的市场预期,连续第三个月环比下降。整体而言,8月制造业景气度继续走弱,需求端出现大幅收缩,而生产端各项指标依然稳定,但在需求拖累下,生产端的稳定状态难以持续,就业下降将进一步拖累消费增长,经济面临压力。

行业方面,今年1—7月份,锌锭下游的最大需求端镀锌板产量为1303万吨,较去年同期产量下滑2%左右。今年环保政策趋严,下半年采暖季即将来临,环保不达标的镀锌工厂停工或限产是大概率事件,锌锭的需求将受到抑制。锌锭后期供应增多,需求暂未跟上,很难支撑锌价持续走高。锌锭价格振荡走弱概率偏大,不宜一味追高锌价。


期货开户热线: 010-51696988 18510085758 (翟曼希)
期货开户流程: http://www.yhqh.net/kaihu/shouji_bj.html
为您提供专业的期货开户期权开户期货手机开户股指期货开户期货预约开户服务。
您或许还喜欢以下文章:
期货期权大全:
股指期货 国债期货 沪深300 螺纹钢期货 天然橡胶期货 白银期货 热卷期货 沥青期货 铜期货 黄金期货 锡期货 铝期货 锌期货 铅期货 镍期货 原油期货 燃料油期货 铁矿石期货 鸡蛋期货 豆粕期货 豆油期货 大豆期货 玉米期货 PVC期货 聚乙烯期货 棕榈油期货 焦炭期货 焦煤期货 PP期货 PTA期货 甲醇期货 玻璃期货 菜粕期货 白糖期货 锰硅期货 硅铁期货 淀粉期货 菜籽油期货 棉花期货 动力煤期货 小麦期货 早籼稻期货 棉纱期货 股票期权 白糖期权 豆粕期权