沪锌春节前有望维持高位运行

时间: 2018-02-05 阅读:37 录入:yhqh2305

最近一个月,在美元走弱的提振下,外盘伦锌涨势如虹,于1月29日出现走强,一举突破3500美元/吨整数关口,刷新10年高位,沪锌主力1803合约受伦锌提振走强,亦创下10年新高。展望后市,虽然目前国内处于消费淡季,需求端对锌价提振有限,但锌精矿加工费依然偏低,供给端对锌的支撑亦较明显。外盘方面,目前LME锌库存持续走低利好伦锌。在伦锌的影响下,沪锌在春节前或将呈现高位震荡。

  国内方面,目前处于消费淡季,下游需求平淡,库存总体水平回升。截至1月26日,上期所锌期货库存为81553吨,环比增加2211吨,库存已连续第四周增加。社会库存方面,根据我的有色网数据显示,截至1月26日,全国主要市场锌锭现货库存总计为15.08万吨,库存持续回升。现货方面,据了解,目前下游开工不旺,厂家大多数仅按需采购,有厂家已经陆续开始放假。基差方面,进入1月以来,现货绝大部分时间贴水于期货,1月份上海有色网0#锌锭与沪锌主力合约的基差均值为-27.5元/吨,传统消费旺季9月、10月份基差均值为190元/吨,目前基差明显低于旺季时的基差,表明目前市场现货供应较为充足,消费淡季特征较为明显。

  伦锌上涨是沪锌走强的主要因素。从外盘库存来看,减少的趋势依然没有改变。截至1月29日,LME锌库存为176275吨,继续刷新历史低位,注销仓单77875吨,注销仓单占比为44.18%,处于较高水平,表明LME锌库存可能进一步降低。现货方面,进入1月份,LME锌现货就维持升水状态,截至1月26日,LME现货升水为41.5美元/吨。低库存叠加高升水,都将对伦锌形成有力支撑。

  另外,美元走弱也将对伦锌形成提振。由于市场对欧洲复苏存在乐观预期,导致欧元走强,美国政府官员在达沃斯论坛的言论导致美元进一步走弱,目前美元指数在89附近运行,处于近3年来低位,利好大宗商品。

  加工费方面,境内外锌精矿加工费均处于低位,表明目前锌精矿供应依然紧张。截至1月26日,锌精矿进口加工费为15美元/吨,处于2016年7月以来的低位。国内北方锌精矿加工费为3500元/吨,南方为3150元/吨,亦处于2016年7月以来的低位。另外,部分矿山和企业因天气或环保原因,开工受到影响。据上海有色网的消息,进入1月,内蒙古东北部地区因天气原因,当地部分铅锌矿选厂用水结冰,这部分矿企已逐渐关停,预计2018年3月份左右恢复生产。受环保检查影响,湖南花垣地区冶炼厂自2017年12月中上旬开始减停厂,1月份检查持续,冶炼厂锌矿偏紧,暂时仍在停产状态。

  综合来看,国内时值消费淡季,下游需求疲弱。但国内锌精矿因天气寒冷和环保检查或继续维持紧缺态势,对沪锌形成支撑。外盘方面,目前LME锌库存处于近5年低位而且维持高升水,伦锌的走强也将带动沪锌的走强。预计在伦锌的影响下,沪锌有望在春节前呈现高位运行,运行区间为26300元/吨-27300元/吨。


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