股指期货案例

时间: 2010-04-15 阅读:677 录入:xiaodexian901
  举例来说,假设沪深300、中小板股指期货均已上市,一个2亿元的证券投资基金计划将资金配置于沪深300成份股,由于主板市场效率较高,较难通过积极选股获得超额收益率。这时我们可以用10000万元投资于沪深300成份股,在剩下的10000万元中,用1000万元(假设股指期货的保证金为10%)投资于沪深300股指期货,这样我们对沪深300的市场暴露依然为1亿元。在剩下的9000万元中,卖出6000万中小板股指期货,需要保证金600万,并用6000万元投资于中小板成份股,剩下的2400万元现金可以用来应付股指期货的保证金追加需要。这样,6000万元的中小板成份股新指数期货和600万元投资中小板股指期货的空头构成了一个市场中性的投资组合。由于中小板的市场效率不高,可以通过积极选股获得超额市场收益。

  以上操作的最终结果是,既保持了原有的资产配置不变,同时又获取了小盘股投资的积极收益,将原来10000万元大盘股的投资收益转变为10000万元的大盘股指数收益加上小盘股的积极收益
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