为什么交易沪深300指数期货要先了解沪深300指数?

时间: 2013-11-20 阅读:3064 录入:yhqh2305 作者:

   股指期货合约是在未来某一特定时点交割一定数量标的指数的标准化合约。沪深300指数期货合约的标的指数就是沪深300沪深300指数期货的交易价格与沪深300指数的变动密切相关。

  第一,沪深300指数期货合约到期时进行现金交割,交割价格是沪深300指数最后2个小时的算术平均价。因此,在到期日,沪深300指数期货最后交易价格要收敛于沪深300指数最后2个小时的算术平均价。

  第二,沪深300指数期货的理论价格与指数直接相关。股指期货的理论价格可以借助基差的定义进行推导。根据定义:基差=现货价格-期货价格

也就是:

  基差=(现货价格-期货理论价格)-(期货价格-期货理论价格)。

  前一部分可以称为理论基差,主要来源于持有成本(不考虑交易成本等);后一部分可以称为价值基差,主要来源于投资者对股指期货价格的高估或低估。因此,在正常情况下,在合约到期时前理论基差必然存在,而价值基差不一定存在;事实上,在市场均衡的情况下,价值基差为零。

  所谓持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本,即因融资购买现货资产而支付的融资成本减去持有现货资产而取得的收益。以F表示股指期货的理论价格,S表示指数的点位,r表示融资年利率,y表示持有现货资产而取得的年收益率,△t表示距合约到期的天数,在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为:

  

  沪深300指数期货的价格主要是由沪深300指数决定的。因此,在参与沪深300指数期货交易之前,必须首先看懂沪深300指数,对沪深300指数的构成、编制方法、权重分配、调整时间等进行充分了解,正确理解部分成份股变动对指数的影响,从而对沪深300指数期货交易做出自己合理的判断。
 

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