金融咨询《多德-弗兰克法案》

时间: 2010-11-17 阅读:689 录入:dingjiangang


    近日商品市场主要品种纷纷下挫,除了欧洲债务危机重燃、美元升值、国内政策紧缩等经济因素外, 近期美国以及欧盟实施的一系列金融监管措施也是一个重要原因。
    7 月21 日,《多德-弗兰克法案》
    该法案 “被认为是大萧条以来最全面、最严厉”的《多德-弗兰克法案》,其核心内容是在金融系统当中保护消费者的利益。主要有七个方面内容:
第一,成立金融稳定监管委员会,负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险。
第二,在美国联邦储备委员会下设立新的消费者金融保护局,对提供信用卡、抵押贷款和其他贷款等消费者
金融产品及服务的金融机构实施监管。
第三,美联储被赋予更大的监管职责
第四,美联储将对企业高管薪酬进行监督,确保高管薪酬制度不会导致对风险的过度追求。
第五,将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野。大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。
第六,限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。在自营交易方面,允许银行投资对冲基金和私募股权,但资金规模不得高于自身一级资本的3%。在衍生品交易方面,要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司,但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。
第七,设立新的破产清算机制,由联邦储蓄保险公司负责,责令大型金融机构提前做出自己的风险拨备,以防止金融机构倒闭再度拖累纳税人救助。以上内容中,前四个方面主要是改进完善现有监管机构的职责、保护投资者利益,对衍生品市场没有直接影响,后三条则直接剑指衍生品交易。
9 月22 日,欧盟《泛欧金融监管法案》
    该法案将改写欧盟成员国各自为政的现有监管格局,向全球首个跨主权的超国家性质金融监管体系迈进,可以说是近十年来欧洲金融监管体系最为重大的改革根据该法案,欧盟将设立4 家新监管机构,分别从宏观、微观两个层面对欧洲金融市场进行监管。
    宏观层面上设立的监管机构是欧洲系统性风险委员会,负责监控整个欧盟金融市场可能出现的宏观风险,及时发出预警,并在必要情况下建议应对措施。此委员会主要由欧盟成员国中央银行行长组成。微观层面上设立的监管机构是欧洲银行管理局、欧洲证券和市场管理局、欧洲保险和职业年金管理局,分别负责对银行业、证券市场和保险业实施监管。这3 家欧盟监管局的总部分别位于英国伦敦、法国巴黎和德国金融中心法兰克福。
    上述四个监管机构将有权临时叫停某些高风险金融产品和金融交易,例如德国今年早些时候明令禁止的裸卖空行为。这些机构还有权在危机发生时指导银行和其他金融机构,为欧盟成员国金融监管机构起草标准,协调成员国金融监管机构间纠纷。 10月19日,欧盟《私募股权和对冲基金的监管新规》 10月19日,欧盟成员国就私募股权和对冲基金的监管新规达成协议。新规加大对行业监管,由泛欧监管机构进行监督;扩大私募股权和对冲基金必须提交的信息范围,例如他们正在哪个市场交易何种产品等;此外,还禁止私募股权和对冲基金的裸卖空行为,并由专门机构监督。 上述监管规则的出台实施,如“将场外衍生品纳入监管”、“大部分衍生品场内清算”、“大型金融机构提前做出风险拨备”、“加强对冲基金监管”等,大宗商品衍生品交易方式将发生变化,交易成本也可能增加。尽管这些措施出台实施后的实际效果尚需观察,决定行情发展趋势还是宏观经济、行业基本等因素,不过在当前“风声鹤唳”的市场环境下,对美欧两大经济体加强监管引发的市场风险也不能忽视。

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