黄金： 本周黄金在反复震荡后，终于在昨日突破了60日均线的重要阻力位上涨。ETF基金小幅增仓。自9月底黄金暴跌以来，黄金已经走出了稳步的震荡上行的趋势，这与欧债危机和在解决、爆发再解决的反复是息息相关的。随着未来全球货币宽松的逐步到来，黄金的上涨是主要趋势，除非出现欧洲银行系统的流动性极度紧缩，否则这种趋势难以改变。

股指： 本周股指强势上行，周初受海外市场影响连续低开但下档承接明显，周三大幅反弹站上2500点后市场做多动能略有下降，龙头题材股出现高位震荡。市场成交连续放大后将有进一步换手要求，但中期反弹趋势已经确立，预计下周股指将保持高位震荡，投资者仍可逢低做多。

铜： 本周LME铜市震荡频繁，周五铜价日内已经上破8000美元一线阻力位。欧央行降息、希腊取消公投均给市场一定的支撑，但考虑到欧元区经济增长仍会放缓，市场要有足够的上行动力还需要美中的配合。周四周五市场聚焦G20会议，中国政府如何应对老外的人民币加速升值强求是焦点。全球金融市场仍处于不稳定之中，作为微观的铜震荡仍难避免。秘鲁Cerro Verde矿场罢工工人同意谈判。Freeport印尼矿场11月7日劳资双方重新回到谈判桌。从技术上看，铜价日内已上破8000美元一线，有可能一改弱势格局，震荡上行。交易上还是以区间震荡偏多对待，短线操作，观望为主。

铝： 本周LME铝价上冲2265美元阻力未果，价格再度暴跌至2100美元附近，随后价格有所反弹；沪铝价格维持偏弱格局，但16000元一线对价格形成较强支撑。国内铝现货市场成交一般，现货价格维持小幅升水，受困于资金因素，下游补库并不积极。国内铝库存维持偏低水平，上期所铝库存维持在11.3万吨，国内主要现货市场铝库存小幅回升至35万吨左右。而西南地区电力缺口仍较大，电解铝产量增长受限。综合来看，经济增速的放缓抑制了铝价向上的空间，而欧洲主权债务问题则成为市场重要的扰动因素加剧了价格的波动幅度。在当前金融属性占据主导的背景下，铝的商品属性则退居二线，但得益于成本因素、国内铝市场库存偏低所带来的补库要求及电解铝产量增长的受限，沪铝价格向下调整的空间也将得到限制，铝价区间震荡行情将维持，但波动幅度或进一步加大。预计沪铝波动区间15850—17000元/吨；LME铝价2100—2265美元/吨。短期（下周）倾向于维持反弹。

锌： 本周锌价先抑后扬，ＬＭＥ锌价始终运行在1880-1995美元区间内，沪锌运行在14800-15800元之间。现货对主力合约1201在30-50元/吨区间，市场整体交投较为一般。LME锌库存截止到周四大幅减少了15525吨至769350吨。基本面方面，10月氧化锌厂开工率环比下降8%，锌需求旺季不旺。基本面上，冶炼厂减产，但不改过剩。技术上，锌价现在在1900-2000美元之间震荡，关注2000美元一线阻力位，如果突破此价位，将有继续上行的可能。沪锌在15000元一线附近盘整。短期内震荡思路对待，等待方向性选择。

铅： 本周沪铅整体呈震荡走势。从影响因素看，宏观面依然是主导，但现货市场整体仍保持谨慎。周初希腊宣布公投以及日本干预汇市导致美元指数大涨均，市场风险偏好回落令铅价承压调整。但欧洲央行加息以及希腊总理又决定撤销公投下市场风险偏好再回升，铅价获得支持反弹。现货市场本周大多时间小幅升水，现货市场交投谨慎，成交一般。总体来看，周五美国非农就业数据较为关键。经过一周的调整，目前沪铅在15000元是重要支持，支持有效下，铅价后市反弹概率大。

豆类： CBOT大豆周四大幅收涨，期价虽脱离1200美分/蒲式耳一线，但市场上行的动力主要来源于宏观面的变化；由于下周三美国农业部将公布11月供需报告，从最近部分机构预测的美豆单产与产量数据来看，均高于美国农业部10月份的水平，但调整幅度不大。另外，南美大豆播种顺利，巴西已完成35%，明显高于去年同期及五年均值，阿根廷播种也较为顺利，完成了12.5%，短期南美大豆产区没有天气方面的升水。当前市场最为关注的依然是欧洲问题的解决进展以及全球对于欧债的举措变化，由于欧债问题的消息面多反复，所以短期商品市场依然处于不稳定的震荡走势中。从国内来看，近期股市表现强劲，在一定程度上限制了商品的回调幅度，而豆类由于关注度的差异，走势呈现出分化，油粕走势仍将密切受制于外盘变化，而连豆在现货及后期政策的预期下，表现要强于油粕。操作上，连豆1209逢低滚动做多，油粕仍保持震荡思路。

棉花： 棉花现货疲软，纺企购买较少；但收储支撑较强，加工厂把好质量关交储有一定利润，因此近日收储量持续增加。但本年度供应庞大，只能寄希望于收储吸纳过剩资源。考虑到政策结构性松动，外围风险解除，建议逢低做多，逢高获利了结，仅供参考。

白糖： 原糖近期随欧债援助计划的跌宕起伏而波动，短线处于盘整状态。国内11月1-2日海口开榨会定调2011/12榨季供需平衡，其中产量1200万吨，消费1400万吨，缺口部分由进口及国储弥补；调控上主基调是保供稳价，认可了广西7000-7500元/吨的糖价，成本推升的因素封杀了郑糖的下跌空间，但大涨又面临调控的紧箍咒。继续维系回归商品属性的价值回升，中期多头思路，注意控制节奏和仓量。

油脂： 本周豆油主力1205在区间9100-9350内窄幅震荡。近期影响市场的因素仍为宏观。目前欧洲市场的纷纷扰扰令市场走势不定。油脂供面未见明显改观。美国大豆当周出口量21万吨再创新低。国内油脂油料库存依旧高企，大豆商业库存在650万吨附近起伏，港口棕榈油库存维持50万吨高位。供需面情况略悲观。我们认为短期内油脂不会脱离震荡行情，建议投资这可区间内短线操作。

橡胶： 天胶方面，国内面临停割期，许多贸易商和胶农计划屯胶，但应认清目前东南亚仍处于产胶旺季，且将持续到明年1月份，而国内的很多橡胶目前囤积在贸易商手中，而并不在实体领域，目前国内的天胶库存达到历史最高水平，另外泰国北部天气转好，原料供应充足。曼谷洪水也开始逐渐消退，对橡胶的装运影响不大，近期支撑天胶顽强不跌的因素逐渐消退，今日主力空头入市说明了这一情况，因此天胶基本面仍不乐观。

   因此天胶的弱势格局仍未改变，介于宏观面的混乱，市场向下的趋势难以一气呵成，仍可能形成拉锯战，但向下的观点仍持有

PVC： 本周PVC维持低位震荡，受到成本因素支撑，PVC跌幅受到了限制。宏观市场偏于谨慎，市场成交量有所减少。现货市场华东华南地区价格在上周反弹后动力逐渐减小，虽然月初厂家压力较小减持挺价出货，但下游偏弱的需求使得价格仍有阴跌，当前华东地区价格在6450元/吨，华南地区价格在6550元/吨；上游电石由于PVC厂的减产所以需求偏紧的情况缓和，电石提价也较难，相比前期对PVC的成本支撑有所减弱。操作上在宏观面并不稳定，国内需求平淡的情况下多看少动，短线可关注6700元/吨的抛空机会。

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