沥青仍有上行空间

时间: 2018-03-26 阅读:72 录入:zhaimanxi 作者:

  近期,沥青在炼厂低开工率和低库存的背景下走势偏强,截至周五(3月23日)主力合约1806自3月低点反弹4.9%。伴随着下游需求逐步回暖叠加华东地区供应趋紧,在当前地缘政治冲突、美国原油库存下降等因素推动下,预计沥青仍有一定上行空间。

   原油强势反弹,成本端推动沥青(2844, 60.00, 2.16%)价格上移。国内部分地区供应相对紧张,需求端逐渐进入旺季,贸易商或将重新开启囤货,沥青仍有上行空间

  原油迎来反弹

  美国原油库存下降,同时中东紧张局势提振油价。EIA数据显示,截至3月16日当周,美国原油库存减少262.2万桶,与市场预期的增加255.6万桶大相径庭;美国汽油库存减少169.3万桶,连续三周录得下降。

  随着美国炼厂设备季节性维护陆续结束,开工提升也将进一步刺激炼厂加工,EIA数据显示,美国炼厂产能利用率环比增加1.7%至91.7%。美国或再度对伊朗实施制裁,委内瑞拉国内经济动荡,同时沙特和伊朗之间的紧张关系也增加原油供应中断的潜在风险。综合来看,地缘政治风险叠加美国原油库存下降为油价带来上行动能。

  区域供应仍然趋紧

  2月沥青产量降至两年新低,3月产量增长有限。数据显示,2月中国沥青产量为153.3万吨,环比下跌15.86%,同比下跌7.36%。2月恰逢春节假期,终端项目陆续停工,沥青刚性需求跌至低谷。此外,因沥青生产利润亏损,主力炼厂生产积极性不佳,且部分地方炼厂仍处于停工状态,导致2月沥青产量持续下降。3月天气逐渐回暖,下游道路刚需逐渐释放将刺激炼厂加工。同时,前期原油价格下跌使得炼厂利润有所改善,部分炼厂将陆续开工,沥青产量有望提升,但考虑到沥青生产利润仍不及燃料油,沥青产量增长或将有限。

  华东地区库存仍处低位水平。3月以前国际油价持续走高导致炼厂沥青生产成本居高不下,山东部分地炼转产渣油导致区内供应趋紧,加之当前华东地方炼厂停产消耗库存,中石化部分炼厂间歇性生产沥青,使得炼厂库存维持在低位水平。华南地区终端项目开工延后导致炼厂出货一般,个别炼厂库存出现饱和,但部分货源流向西南市场,有效缓解了区内库存上升的压力。

  Wind统计数据显示,截至3月22日当周,国内炼厂库存率24.6%,较1月高点下降超过16%。期货库存方面,因华东地区供应相对紧张,周五国内期货库存较3月初下降0.7万吨至18.25万吨,同比则下降5.48万吨。综合看,部分炼厂供应趋紧叠加需求释放预期,预计短期库存仍将维持低位水平。

  下游需求将稳步释放

  道路施工将逐步提升沥青需求。Wind统计数据显示,2018年1—2月国内公路建设固定资产投资1822.19亿元,较去年同期增长13.84%,但增速较1月回落接近50%;2月公路建设固定资产投资环比减少414.62亿至703.78亿元。2月交通固定资产投资受春节影响出现一定程度回落,预计3月交通固定资产投资或将迎来反弹。冬储方面,此前贸易商受国内炼厂开工下降,市场货源紧张的影响,导致下游冬储备货较少,但随着天气的回暖,沥青逐渐进入消费旺季,贸易商或将重新开启囤货。此外,近期华南、西南地区逐渐进入施工季节,也将进一步支撑下游刚需。

  原油强势反弹,成本端推动沥青价格上移。供给端,国内沥青利润有所改善但相较于燃料油仍较低,炼厂生产积极性不佳使得部分区域库存处于低位。需求端,3月交通固定资产投资或迎来反弹,同时天气回暖使得道路项目逐渐施工以及贸易商备货支撑沥青需求。综合看,原油反弹叠加需求乐观,沥青整体将呈现偏强走势。


期货开户热线: 010-51696988 18510085758 (翟曼希)
期货开户流程: http://www.yhqh.net/kaihu/shouji_bj.html
为您提供专业的期货开户期权开户期货手机开户股指期货开户期货预约开户服务。
您或许还喜欢以下文章:
期货期权大全:
股指期货 国债期货 沪深300 螺纹钢期货 天然橡胶期货 白银期货 热卷期货 沥青期货 铜期货 黄金期货 锡期货 铝期货 锌期货 铅期货 镍期货 原油期货 燃料油期货 铁矿石期货 鸡蛋期货 豆粕期货 豆油期货 大豆期货 玉米期货 PVC期货 聚乙烯期货 棕榈油期货 焦炭期货 焦煤期货 PP期货 PTA期货 甲醇期货 玻璃期货 菜粕期货 白糖期货 锰硅期货 硅铁期货 淀粉期货 菜籽油期货 棉花期货 动力煤期货 小麦期货 早籼稻期货 棉纱期货 股票期权 白糖期权 豆粕期权