豆粕期权低风险交易策略或受青睐

时间: 2017-03-31 阅读:147 录入:yhqh2305

国内豆粕期权将于北京时间3月31日9时挂牌上市,而在美国时间3月31日,美国农业部(USDA)将携大豆种植和季度库存报告来袭。分析人士称,一般来说,事件发生前隐含波动率就会呈现上升态势,在事件发生时会达到一个巅峰状态,事件发生后则会得到一定修复。从历史统计看,当前市场波动率处于相对较低的水平,豆粕期权上市后,伴随重要事件驱动,波动率上升的可能性较大。

  值得注意的是,豆粕期权上市首日,业内人士预计,豆粕期权与期货市场更活跃,波动会相对增加。另外USDA大豆种植面积意向报告也成为市场关注焦点,市场预期美国大豆面积可能大幅增加5%以上,报告本身数据利空,但超出预期的幅度可能会给市场带来很大不确定性。总体来看,市场存在做多波动率的机会。

  豆粕市场整体偏空

  大连豆粕期权采用美式期权美式期权是指期权的买方在合约到期日之前任意交易日都可以行权,也可以选择到期日行权。豆粕期权是T+0交易,与豆粕期货合约操作类似。

  豆粕期权相当于豆粕期货的定金交易,其走势与豆粕期货走势呈正相关。截至3月30日11时30分,大连商品交易所已经公布首批上市交易的期权合约月份为2017年7月、8月、9月、11月、12月以及2018年1月、3月。市场料以1709与1801为主力合约,这是因为豆粕期权对应的是豆粕期货的活跃合约即1月、5月、9月合约;既然1705合约未挂牌,则流动性好的大概率应是1709与1801合约。

  美尔雅期货分析师杨望江表示,美国大豆产量、种植面积、库存等数据利空的可能性较大,唯一区别是3月31日晚直接反映利空继续下跌,还是利空出尽探底回升,这是豆粕期权操作的根本选择思路。也就是说,如果投资者对行情判断为继续利空,则采取卖出看涨、买入看跌操作;如投资者对行情判断为利空出尽上涨,则采取买入看涨、卖出看跌操作。

  杨望江提醒,对于挂牌的1707豆粕期权合约而言,由于流动性差,且时间较短,投资者应避免在1707合约上卖出看涨,这是因为万一USDA报告利空出尽上涨,1707豆粕期权可能暴涨,特别是行权价格2800元、2900元等虚值的合约一旦转化为实值,投资者很可能出现较大亏损。

  他进一步表示,投资者初次操作豆粕期权,建议多选择买入,不宜轻易卖出,这是因为卖出容易导致行情预测错误时的较大亏损,而买入操作损失有限。投资者应先适应期权操作,学习经验,未来再考虑相对复杂操作。


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