火电需求疲弱

时间: 2018-08-03 阅读:55 录入:zhaimanxi 作者:

今年上半年上游产量释放总体不及预期,并且受现阶段坑口煤销售承压的影响,8月释放大规模产量的可能性不大。环保督察组8月20日将进驻汾渭平原,届时动力煤主产地生产将受到一定程度的扰动。但鉴于陕西、山西等地已于6月启动了一系列环保自查行动,我们预计下阶段环保限产对于原煤产量的影响仍在,但较之前的影响将边际减弱。

经测算进口煤下半年的增量有限,但进口煤仍将在旺季减轻电厂补库压力,同时也将平抑煤价波动幅度。动力煤需求短期内在基建疲弱和房地产市场边际走弱的态势下总体承压。但随着货币政策和财政政策的同时发力,固定投资的企稳回升或将对中长期煤炭的需求起到一定的支撑。

年初水电发力偏弱预期落空,7月水电的强势是造成火电需求疲弱的重要原因之一。虽然7月下旬以来三峡入库量有一定回落,但仍高于往年同期水平,在8月上旬对火电的用煤需求仍将保持较强的替代作用。6大电厂的日耗增量在边际收窄,8月高日耗的预期大概率将落空。而电厂和港口的库存处在历史高位,短期内难以被有效消化。叠加近期曹妃甸港的蒙煤自燃事故,港口和贸易商的加速出货将回在短期内进一步利空煤价。

结上,现货价格将逐渐向绿色区间(570元/吨)靠近。8月09合约易跌难涨,预计在570-590的区间内弱势震荡。


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