菜粕库存偏高

时间: 2018-07-03 阅读:40 录入:zhaimanxi

今年第二季度以来,国内油脂油料行情为中美贸易纠纷所左右,呈现出大涨大跌的宽幅振荡走势。最近几个交易日,随着中美双方互加关税日期临近,菜粕期货强劲上行,突破5月底高点。展望后市,由于新作美豆长势良好,加之中美贸易纠纷影响出口,美豆价格不断下跌,降低我国大豆进口成本,而短期国内粕类供应仍较宽松,因此菜粕期货的反弹高度料较为有限,不宜盲目追涨。

菜籽集中上市  价格稳中走低

5月底以来,我国夏收油菜籽陆续收割上市,由于播种面积下降,加之小机榨菜油兴起,产能扩张较快,国产油菜籽供应缺口较大,使得今年国产油菜籽开秤价高开高走。但是,随着中美贸易争端加剧,市场担心经济增速放慢,油脂需求走弱,包括菜油在内的油脂期现货价格大幅下跌,国产油菜籽收购价格在近期出现小幅下滑。据监测,截至6月29日,四川成都地区油菜籽进厂价为2.78—2.8元/斤,比月初下跌0.02—0.05元/斤;安徽合肥肥西地区油菜籽装车价为2.53元/斤,比月初下跌0.1元/斤。油菜籽价格下跌,使得国产菜粕成本下降。虽然国产菜粕(饼)产量较低、质量较差,但在油菜籽集中上市之际,价格走低对菜粕整体市场仍会带来一定的利空影响,特别是在内地水产养殖地区,国产菜粕(饼)仍有很大的消费市场。

美豆不断走低,我国大豆进口成本即便在加征关税后,和前期相比提升幅度有限。目前看,美豆主产区土壤墒情良好,短期内天气炒作难兴,美豆或仍有下跌空间,这将进一步压低大豆进口成本,而国内豆粕价格难以独自走强,与豆粕有替代性消费的菜粕期货自然不易上涨。

菜粕库存偏高  供应较为充裕

近期国内菜粕期货相对偏弱,除了豆粕期货炒作中美贸易纠纷外,菜粕期货近期供应较为充裕也是重要原因。近期在港口菜粕市场,呈现出“四高”特征,一是油菜籽库存高。据监测,截至6月22日,国内沿海进口菜籽总库存为62.5万吨,处于历史偏高水平。二是油厂开工率高。由于进口菜籽加工利润丰厚,在上周仍达249元/吨,刺激油厂维持较高开工率。据监测,截至6月22日当周,沿海油厂周压榨量为11.074万吨,开机率为22.1%,均为历史同期最高水平。三是油菜籽预期进口量高。有关机构根据船期预计,7月油菜籽进口到港量将为60万吨,为今年以来单月进口量最高纪录。四是油厂菜粕库存高。据监测,截至6月22日,华南地区(两广、福建)油厂菜粕库存为5.3万吨,周环比增加0.38万吨,增幅为7.72%,较去年同期的3.74万吨增加41.71%。

美豆供需面乏善可陈,美豆持续下行,不断消减中国大豆进口成本。市场因担心中美贸易纠纷,给予国内“双粕”期货更多的政策性升水,但基本面并不支持粕类价格走高,下游偏弱的需求以及短期相对充裕的供应最终将抑制粕类价格上涨高度。另外,除了关税提高增加进口成本外,还要留意人民币贬值造成的进口成本增加。


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