股指期货也将亦步亦趋

时间: 2017-11-06 阅读:169 录入:zhaobo2017
进入11月后,国内股市冲高回落,上证综指一度跌破10月份的低点,日K线拐点也已经出现。从基本面角度分析,货币政策宽松的可能性很小,养老金的炒作对盘面影响有限,房地产高速发展基本告一段落,金融行业监管更加严厉等,都不利于大盘上行。结合金融行为学综合分析,我们认为,近期股市延续回调的可能性较大,股指期货也将亦步亦趋。

政策正在悄然变化

三季度经济增速好于预期,也高于年初制定的经济增长目标,这表明国内经济运行良好。据政策和经济增长的辩证关系,经济运行良好,政策刺激的可能性就较小,这或许是近期股市开始调整的原因之一。

股市走弱的另外一个原因是政策正在悄然变化。近年来,宏观政策基本上是以积极的财政政策和稳健的货币政策相结合,稳增长、调结构、惠民生为主线,以“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”为主要手段,积极推动供给侧改革。这里一个重要的支点就是稳增长,而十九大报告没有设定经济目标,“2020年比2010年GDP翻一番”没有写进报告。据有关机构猜测,经济增长目标已经被悄悄放弃,且该猜测已得到中方高级顾问证实。原因可能是过分追逐GDP增长,将迫使货币政策趋于激进,将导致债务规模继续扩张,从而积累风险。

今后五年政府工作重点是解决社会发展不均衡问题,努力改善人民生活,加大社会保障,提高医疗服务水平,改善环境,降低金融杠杆率。由于保增长不再是经济政策首选,我们认为政府不会辅之以宽松的货币政策。虽然央行还在小幅注入流动性,但市场预期偏空。

权重板块难有起色

近期,大盘指数跌幅不大,但个股出现较大跌幅,不同板块分化严重。从整个盘面分析,大盘要真正走强,权重股必须有所表现。在权重股里面,占比最大的是金融地产板块。从十九大报告分析,未来对金融行业的监管将更加严厉,金融行业的经营状况更加明朗化,这对于金融行业而言,是以阵痛代价,换取行业长远健康发展的举措。那么金融业的业务发展模式也将不断变化,传统的经济业务拓展空间有限。创新就需要投入,一定程度上会缩减利润规模,不利于行业内上市公司股价上行。此外,金融去杠杆仍在不断推进,这对金融行业也存在一定的抑制作用。

和金融板块密切相关的房地产板块也不容乐观。据有关专业人士称,中国房地产行业进入3.0时代——购租并举时代。为构建购租并举的住房体系,稳定房地产市场,住房和城乡建设部、国土资源部等部门出台一系列的政策,旨在促进房地产行业的改变,国内一些大城市住房供应正从“重售轻租”转向“购租并举”。出租房屋回笼资金远比销售房屋要慢,这无形中拉长了投资期限,降低了房地产行业的投资积极性,叠加上房地产行业调控政策的效用,房地产行业前景不容乐观。

市场逐渐趋于理性    

养老金入市是一个老生常谈的问题。如果养老基金入市,那么我们要考虑几个问题。第一,养老基金会投资哪些板块、哪些股票?这些不是一般投资者所能想到的,即使想到,这些股票可能也不符合一般投资者的投资需求,因为养老基金追求稳定收益,一般投资者追求短平快。第二,养老基金对于股市有多大的影响?从资金上分析,养老基金入市总资金量不会高于整个股市市值2%,那么靠这资金能带来多大的冲击?更多的时候,其是市场炒作的噱头。第三,临近年末,部分公司为实现经营目标,会采取一定的措施,尽可能地把业绩做得漂亮,吸引投资者。从炒作因素和盘面变化分析,市场投资者日趋理性,盲目性降低,这说明投资者不断成熟。市场盲目跟风情绪减少,有利于股市合理运行。

综合分析,股市基本面并没有太大的利好因素,个别板块可能存在一定的机会,但是股指期货的走势不是个别股票所能左右的,而是所有成分股票共同作用的结果。因此,后市股市调整的可能性高于继续上行,股指期货也将亦步亦趋。

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