股指期货真的是股票下跌的元凶吗

时间: 2015-10-22 阅读:219 录入:yhqh2305

   为什么股指期货在我国会背上如此不堪的原罪?凡是股价异常波动或下跌,总是会怪罪于股指期货。几经思索归纳出以下几点:

  1、股指期货的交易是T+0而股票交易是T+1;

  2、股指期货要放空很容易,而放空股票则有许多限制与较高的成本;

  3、投资人要交易股票很容易,要交易股指期货则需要一定的门槛,也就是说有很多的股票投资人是无法参与股指期货交易的;

  4、国内延续着商品期货的习惯,喜欢用合约总价值来计算成交金额。以此方式计算出的股指期货成交金额,有时会是现货市场成交金额的好几倍。

  这下可清楚了,又能T+0,又容易放空,要命的是成交金额还如此庞大。结论出来了,就是股指期货害得股市下跌,并且加大跌幅。所以,该停止股指期货的交易。

  但是,这种简单的逻辑对吗?我分别解释一下:

  1、所有的期货都是T+0交易的,因为期货交易是采用保证金交易的方式,也就是一块钱玩十块钱的游戏。因此止损离场是随时准备要做的动作,否则就会有爆仓的危险。如果改为T+1交易,依照之前10%的保证金水平,当天股市下跌10%,做多的投资人已经赔光了所有的保证金,你今天不让他平仓止损,第二天市场再随便跌一点,他就爆仓了。所以,在所有保证金交易的金融市场里,流动性是非常重要的一件事,这也是为什么全球的衍生品交易都是T+0的原因。至于我们的股市是否也应该改为T+0,这就不是我们讨论的重点了;

  2、期货交易有一手多单,就一定有一手空单才会成交。至于交易所每天公布的前二十名会员的持仓状况,那只是就这二十名会员所属的客户的持仓状况统计,有时多单多有时空单多,但从全市场来看的话一定是多空相等的。况且,这并不代表行情就会随着这些客户的持仓而涨跌,更不代表这些客户就一定会赚钱!要不然还有谁要做第二十一名以后的期货公司的客户呢?现货股票不也会公布前十大流通股股东吗?怎么不见人说他们操纵股价,或者他们就一定会赚钱呢?这是同样的道理; 3、投资股指期货有一定的限制,就像投资人要申请做股票融资融券交易也有一定的门槛。在国外,虽然期货交易所没有明文限制,但一般期货公司本身就会对投资人做一个审核,如果没有足够的资金与风险意识,期货公司就会拒绝投资人开户。否则一旦爆了仓,投资人拿不出钱来补,期货公司是得自己补上的。另一方面,就股指期货而言,如果你手上持有的股票没有多到一定的程度,最好的避险方式就是直接把股票卖了,根本不需要用股指期货来套保;

  4、说实话,这一点是比较不好的习惯。一般计算期货的成交量只会计算成交手数,而不会用合约总价值去计算它的成交金额,因为这种成交金额没有任何意义,更别用这个数字来做价量关系的分析判断。为什么呢?因为在期货交易中,是存在着许多套利交易者的。这种交易是买进相对低的合约月份,同时卖出相对高的合约月份。当这两个合约月份的价差收敛后立刻平仓,这种交易不对大盘的涨跌做任何的判断,而且同时一买一卖,也不会对大盘的涨跌有任何影响。这样不影响行情涨跌的套利交易你也把他用整个合约价值来计算成交金额,那这成交金额不是虚胖了很多吗?


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