欧元区主权债务危机的阴影尚未消退，近期市场又开始担心英国可能会成为下一个希腊，目前
英国的财政问题正受到市场的密切关注。最新的数据显示，截至今年1月底，英国政府的公共债务总
计8485亿英镑，占GDP的60%，这样的比例在发达国家中是比较高的，债务总规模几乎相当于希腊。
葡萄牙、爱尔兰及西班牙四国债务的总和；英国财政赤字占GDP的比重也已经接近14%，这一比重甚
至超过了希腊的12.9%。

 从去年年底开始，国际三大评级机构穆迪、标普和惠誉就相继警告称英国目前的3A评级正面临
着被下调的风险。有观点认为，英国作为世界第四大经济体，若真的成为下一个希腊，必将引发比希
腊更大的风险。

不过，笔者认为，英国不会陷入类似于目前希腊的困境，也不会酝酿比希腊更大的危机，因为
英国的经济规模是希腊所不能比的，财政收入和国家储备也比希腊高出很多。更重要的是，英国政府
财政政策和货币政策的协调性较希腊更高，这将使得英国政府在控制财政赤字和公债规模时比希腊具
有更大的回旋余地和空间。欧盟目前实行的是分散化的财政体制和统一的货币政策，即财政目标主要
是通过区内各国分散的财政政策实现，同时货币政策由欧洲央行统一制定。在这种体制下，尽管欧盟
对欧元区各国的财政赤字和债务规模有着严格的限制，但欧盟的财政分工完全是以成员国为主导的，
财政政策的功能被弱化的同时还增加了货币政策的负担。而英国则不一样，因为英国像美国和中国等
国家一样，有一套完整的货币体制，即同时设有中央银行和财政部---央行在危机时能够提供流动性，
财政部来解决偿付能力的问题。目前欧元区的状况恰好是只有央行而没有共同的财政部门，这也是导
致希腊债务问题迟迟不能解决的根本原因。从CDS市场的走势看，近期各主要国家的主权CDS利率均
小幅走低，整体维持平稳，英国的主权CDS走势也未见异常波动，这也从一个侧面表明英国的问题不
会引发市场大范围的避险情绪。

     就对市场的影响而言，目前欧元区主权债务问题尚有明确的解决方案，而英国由于大选在即又
很难大规模削减财政赤字，这将在中期内继续压制欧元和英镑。欧元和英镑是美元最大的两个对手货
币，这两大欧系货币走软将会继续支撑美元保持强势，这将会给予金价压力。不过，短期来看，技术
面显示美元指数的回调压力正在加大，金价短线有望继续反弹。本周剩余时间还有美国非农报告和英
欧两大央行的利率会议，操作上需谨慎。